長期美國國債收益率周四下跌，因當天公佈的美國生產者價格指數(PPI)漲幅進一步放緩，這增強瞭人們對通脹壓力緩解將導致美聯儲6月暫停加息的預期。
與此同時，盡管美聯儲鷹派官員仍在喊話，但包括銀行業危機和債務上限等一系列的市場風險因素，正在導致交易員們對美聯儲7月降息的預期持續升溫！
行情數據顯示，各期限美債收益率隔夜普遍走弱，長期收益率的跌幅相對更為明顯。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率下跌1個基點報3.91%，5年期美債收益率下跌2.6個基點報3.361%，10年期美債收益率下跌5個基點報3.393%，30年期美債收益率下跌5.8個基點報3.740%。
美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利周四表示，盡管通脹有所放緩，但仍然過高，這意味著美聯儲將不得不在更長的時間內維持趨緊的貨幣政策。卡什卡利指出，“通脹有所下降，但仍遠高於我們2%的目標水平。我們看到全國范圍內的工資增長有所放緩，但情況好壞參半。”
不過，這位美聯儲鷹派官員的講話，顯然並未太多改變隔夜的市場利率定價，因早些時候公佈的PPI數據進一步加深瞭人們對美國通脹有望繼續回落的預期。
美國勞工統計局周四公佈的數據顯示，4月份最終需求生產者價格指數(PPI)同比上漲2.3%，為2021年初以來的最小漲幅。該指標在3月上漲瞭2.7%。
此前周三公佈的數據顯示，美國4月份消費者物價指數(CPI)同比升幅兩年來首次降至5%以下，為美聯儲暫停長達一年的加息周期鋪平瞭道路。
“美國通脹形勢正在好轉，” 美國券商BTIG董事總經理兼全球利率交易聯席主管Tom di Galoma表示，“美聯儲可能已經結束瞭緊縮政策。”
目前，交易員幾乎普遍預計美聯儲會在6月的下次議息會議上維持利率不變。芝商所的美聯儲觀察工具顯示，美聯儲屆時按兵不動的概率高達92.8%，再度加息25個基點的概率則僅有7.2%。
在美聯儲的歷史上，上一次在加息後不到3個月的時間內就“打臉式”降息的情況，還要追溯到上世紀80年代，因此可以說極為罕見。不過，盡管美聯儲官員也認為年內降息的可能性不大，但隨著銀行業危機和債務上限陰霾持續籠罩市場，投資者仍在不斷加碼對美聯儲提前降息的押註。
銀行業危機和債務上限陰霾持續籠罩市場
周四，美國銀行業的境況就依然令不少業內人士感到憂心忡忡。本月早些時候深陷旋渦之中的西太平洋合眾銀行(PacWest)股價再度下跌23%，此前該銀行宣佈，在5月的第一周，其存款損失瞭近十分之一。KBW地區銀行指數也因此下跌瞭2.4%。
數據顯示，在截至5月5日的一周內，西太平洋合眾銀行的存款流出瞭約9.5%，該行補充稱，大部分資金流出發生在5月4日和5月5日，主要是由於其考慮出售的新聞報道引發的。
投資經紀公司Hargreaves Lansdown資金和市場主管Susannah Streeter表示，“隨著又一傢地區性銀行采取緊急行動應對客戶逃離，人們對金融市場的脆弱性依然擔憂……”
道富環球金融(State Street Global Markets)宏觀策略主管Michael Metcalfe則指出，“微觀因素(比如某些銀行存款下降的報道)與宏觀方面對利率觸頂並最終回落的希望之間，存在著一種拉推關系。”
除瞭銀行業的風險外，越來越臨近的美國債務違約觸發日，也令投資者們近來持續難以喘過氣來。美國財政部長耶倫(Janet Yellen)本月早些時候警告稱，美國政府最早可能在6月1日耗盡資金，圍繞美國債務上限的不確定性繼續給市場蒙上陰影。
摩根大通首席執行官傑米·戴蒙(Jamie Dimon)周四警告稱，債務上限危機可能引發市場“恐慌”，該行已開始為美債違約召集“戰情會議”。而在他發表上述言論之前，美國前總統特朗普周三敦促共和黨議員允許政府違約，除非民主黨人屈服於“大規模”削減開支的要求。
國際貨幣基金組織(IMF)發言人朱莉·科紮克周四表示，若美國出現債務違約，將對美國和全球經濟產生非常嚴重的影響。美國債務違約的潛在後果將包括更高的利率和更廣泛的不穩定。
目前，美國短期國庫券的收益率曲線已經徹底錯位。由於大量投資者搶購，在違約觸發的“X日”(大概率是6月1日)前的二級市場國庫券收益率大跌。而由於風險極高，一個月期左右的國庫券收益率則高達驚人的約5.5%。
此外，在股票期權市場，對沖波動率大幅上升風險的需求達到五年來最高水平。對沖市場下跌約10%或一個標準差的成本創一年來最高。尾部風險對沖需求急劇升至3月銀行業動蕩高峰期以來之最。
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