巴菲特這次又押對寶瞭！
本周，股神巴菲特投資的日本五大商社的最新財務報告均已披露。除伊藤忠商事受上一財年高基數影響，另外四傢商社的2022財年（截至2023年3月）凈利潤均創下歷史新高。五傢商社2022財年合計凈利潤約4.2萬億日元，是2020財年的約4.3倍。此前巴菲特投資日本五大商社，持股比例已從2020年的5%左右上升至7.4%，成為伯克希爾哈撒韋在美國以外的最大投資。
不過，五傢日本商社均預計2023財年的利潤會同比減少，主要原因是資源價格上漲告一段落，以及疫情下猛增的暫時性需求會回歸正常。受財報強勁和公司股份回購提振，其中數傢商社的股價均創下歷史新高，其餘商社股價也徘徊在歷史高位附近。雖然股價累計大漲，但這些日本公司的股票也仍然相對便宜，三菱和住友的交易價格甚至仍低於賬面價值。
凈利新高，股價大漲
五傢商社中，規模最大的三菱商事2022財年凈利潤同比增長26%，達到1.1806萬億日元，好於預期；公司2023財年的盈利展望為9200億日元，也好於預期；此外宣佈計劃回購價值22億美元的股票。
三菱商事社長中西勝也表示，公司不僅抓住資源價格上漲的東風提高瞭利潤，資源以外的盈利能力也得以提升。三菱商事的股價在周三一度大漲6%，創下歷史新高。
三井物產2022財年的凈利潤也超過瞭1萬億日元，達到1.1306萬億日元，凈利潤創下歷史新高。公司2023財年的盈利展望為8800億日元。
伊藤忠商事周二發佈的報告顯示，2022財年凈利潤同比略減至8005億日元，但仍處於歷史最高水平。上一財年凈利潤同比降低，主要由於高基數效應影響，該公司在2021財年因出售金融結算公司的收益等一次性利潤，總共計入瞭約1300億日元的利潤。社長兼首席運營官石井敬太表示，剔除一次性損益的基礎收益，連續兩年顯著刷新歷史新高。公司2023財年的盈利展望為7800億日元。公司股價於周二發佈業績後，也攀升至歷史新高。
住友商事2022財年的凈利潤增長22%，達到5651億日元，創下最高利潤紀錄。公司2023財年的盈利展望為4800億日元。公佈業績後，公司股價於周二攀升至歷史新高。
丸紅2022財年的凈利潤也創下歷史新高，達到5430億日元。公司2023財年的盈利展望為4200億日元。
巴菲特加碼日本投資
北京時間5月6日晚間，一年一度的巴菲特股東大會在美國奧馬哈市召開。巴菲特與他的摯友芒格兩位投資界元老，如約而至與全球投資人進行分享。除去中午一個小時的午餐時間，巴菲特和芒格總共回答瞭5個多小時的問題。其中，巴菲特表示，日本的投資將在未來幾年繼續增加伯克希爾的價值。
其還表示，這次他去日本，部分原因是為瞭向這些公司介紹阿貝爾，因為接下來雙方可能要共事20、30、40或50年。伯克希爾哈撒韋副董事長阿貝爾稱，巴菲特去日本投資是為瞭與這些公司“建立信任”，這是“令人難以置信的”投資。
圖片來源：視覺中國
實際上，對日本市場的投資又是一次巴菲特教科書式抄底優質資產的操作，早在2020年疫情最深重的時期，巴菲特就大舉買入日本5大商社，分別是伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事。由於日本商社的業務與能源價格高度綁定，因此當時的估值價格處於極低水平，不到3年時間，伯克希爾對日本5大商社的投資已經為他帶來瞭50億美元的投資賬面收益。
在2022年11月下旬，巴菲特又大舉加倉日本5大商社的股票，增持比例均超1%。增持之後，其對五隻股票的持股比例處在6.21%~6.75%之間。
具體操作層面，伯克希爾是直接通過在日本發行日元債券、以日元形式進行投資，這樣既避免瞭匯率波動的風險，又充分利用瞭日元超低資金成本的優勢，當時伯克希爾在日本發債的規模，創下瞭日本以外企業在日本發債的歷史上最大規模。就在股東大會召開前一個月，巴菲特突然高調現身日本，似乎在對外釋放出更多投資海外市場的信號。
據國際金融報4月12日報道，分析認為，巴菲特成為股東，使伯克希爾·哈撒韋獲得這些日本集團收購的大量優質資產，這些資產與伯克希爾·哈撒韋的多樣化投資組合可以很好地融合在一起，增加瞭多種行業的敞口，能夠更好抵禦市場風險。
巴菲特表示，正考慮購買五大商社以外的日本股票，如果股票進一步被低估，將啟動追加投資。“雖然目前隻持有五大商社的股票，但接下來的投資對象一直在腦海中，取決於價格”。晨星亞洲股票研究主管Lorraine Tan認為，巴菲特的興趣“提醒人們，日本存在有吸引力且價格合理的投資機會”。
據《日經中文網》報道，作為象征低估值的股價指標，日本股的PBR（股價凈值比）之低被認為是巴菲特看好日本股票的原因之一。日本上市企業的五成以上低於1倍，陷入世界罕見的低估值。
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