震驚！陳向宏的上市計劃失手瞭

文章来源：FUNWORLD

7月8日，锋龙股份（002931.SZ）发布公告称，公司控股股东绍兴诚锋实业有限公司（以下简称“诚锋实业”）实际控制人与浙江顶度云享旅游有限公司（以下简称“顶度云享”）实际控制人达成一致，拟终止公司控制权变更及相关资产置入、置出事项。

图：锋龙股份要约收购终止公告

实际上，锋龙股份受此事件影响，股价曾一度超过17元/股，但随着时间发酵，锋龙股份却走出倒V字走势。时至今日，锋龙股份的股价已经连跌两日，股价一度跌破8元/股。

图：锋龙股份股价走势

至此，持续了近半年，备受业界关注的古镇操盘大师陈向宏运作顶度云享上市的大戏，就此终结。

古镇大师也有失手的时候

这场备受业界关注的文旅资产“借壳上市”大戏，究竟是因何终止的呢？

根据锋龙股份2月初披露公告显示，与顶度云享的此番交易主要分由股权转让、要约收购以及资产置换三部分组成。其中，资产置换是本次交易的核心，借由此交易顶度云享将实现“借壳上市”。

而从锋龙股份7月8日披露的公告看来，此番交易出现问题的环节正是在资产置换部分出现了问题。

起因是7月4日顶度云享表示，由于本次资产置入、本次资产置出的标的资产审计报告已经超过有效期限，存在无法在《股份转让协议》签署日起半年内完成加期审计并通过股东大会审议的可能，需要与锋龙股份再沟通一下。

于是，7月5日，诚锋实业实际控制人与顶度云享实际控制人就此事进行协商，协商的结果就是双方达成一致拟终止本次控制权转让及资产置入、置出事项。

最终，A股开市前的前一天，即7月8日，锋龙股份抛出这份终止控制权变更的公告，宣告持续运作了近半年的包含股份转让、要约收购以及资产置出置入的一揽子交易告吹。

表面上看似仅仅是由于参与置换的资产审计报告过期，就终止此事，实际上也确实是有些草率。现实情况是，不论是在国内A股还是H股拟上市企业中，由于排队上会时间过长，导致审计报告过期而更新申报材料继续选择上市的比比皆是。如在美股成功上市的亚朵就曾四次更新招股书；在H股成功上市的嘀嗒出行曾递交五次招股书；在A股数次上市不顺的陕西旅游也两次更新招股书。

两级分化的文旅消费与上市

今时不同往日，看似是一场双方皆大欢喜的交易，但背后却暗含着各自的危机。

锋龙股份作为机械制造领域的外贸型上市公司，于2018年4月上市，财务指标在2021年达到上市最高点后，受国际环境中的贸易战、汇率等因素影响较大，出现下滑趋势。特别是2023年和2024年一季度，净利润为亏损状态。

7月9日，锋龙股份披露2024年半年度业绩预告：2024年上半年盈利约为55-75万元左右，同比下降92.50%-94.50%。锋龙股份表示：造成当前困境的主要原因是，由于2024年上半年，下游市场尚未回暖，销售增长乏力。除此之外，因锋龙股份厂房搬迁，固定资产折旧等固定费用增加，导致净利润较上年同期大幅下降。

而自诩古镇“包工头”陈向宏操盘的顶度云享，运营多家古镇景区，但在2023年4月古北水镇景区不再受其委托管理，转而由中青旅自主运营。此举，或许也在无意中加速着顶度云享寻找合适的上市平台。

从披露情况看，参与此次置换的顶度景区管理公司财务状况非常不错。其中，2023年，顶度景区管理实现营业收入1.95亿元、净利润8544.31万元，经营活动产生的现金流量净额为2380.98万元。从双方的审计报告来看，顶度云享与锋龙股份股份的资产置换，不仅会极大的改善锋龙股份盈利状况，而且会实现顶度云享的上市。

但实际情况来看，经营环境糟糕的不仅是锋龙股份，顶度云享也可能面临这样的环境。

与当下文旅消费已经成为各地促消费主要抓手的事实相比，文旅资产的上市难度确实困难重重，堪称上市困难户也不为过。2023年，冲A希望较大的青都旅游和鄂旅股份相继主动撤回发行上市申请。

从旅游市场消费大环境与旅游资产资本市场表现来看，消费市场一面是各地紧抓文旅消费，出游人次、旅游收入等关键数据都上涨明显，特别是夜间经济、网红城市等频频出圈；一面是居民消费降级，银行存款增多，特别是特种兵式旅行等火出圈；文旅资本市场不论是股价还是市值都未能上大幅上涨，而是随着A股跌宕起伏，参与3000点保卫战。

类似陈向宏的顶度云享所运营的乌镇、濮院时尚小镇、贵州遵义乌江寨、山东章丘明水古城、广东赤坎华侨小镇，以及待开业的包括盐官音乐小镇、宜兴窑湖小镇、成都熊猫小镇等文旅项目，均是古镇类景区，且都是资产投入重、回收周期较长的文旅资产项目。

对于陈向宏及其顶度云享是否还会继续冲击A股，想必有了此次失利的教训，日后会更加慎重。毕竟锋龙股份的股民在投资者平台已经对此事讨论的不可开交。

受此事影响，锋龙股份2月初发布交易公告相比，其股价下跌超过三成。2月6日上午收盘，锋龙股份大涨10.03%，以12.61元/股收盘。截至7月9日午收盘，锋龙股份下跌3.701%，以8.33元/股收盘；与此同时，锋龙转债（SZ：128143）也受此波动，下跌0.52%，以113.80元收盘。