【券商聚焦】中信證券維持美團(03690)“買入”評級 指其外賣業務增長好於此前預期

中信證券發佈美團(03690)Q1業績前瞻，認為23Q1本地生活復蘇明顯，外賣業務增長好於此前預期，場景回歸下份額已實現自然回升。到店業務方面公司積極響應競爭，3月以來通過商戶返傭、用戶激勵、上線特價團購產品及直播等方式鞏固其市場地位，對拉動消費心智回歸和促進商戶滲透的效果初步顯現，該行將繼續對本地生活競爭態勢和走向保持動態觀察，美團作為消費互聯網板塊兼具修復預期和成長屬性的稀缺標的之一，長期價值依然明確，當前底部特征已清晰。

鑒於即時配送單量增長快於預期，該行略微上調2023/2024/2025年凈利預測至91.6/207.8/344.4億元（原預測91.4/207.6/344.2億元）；對應2023/2024/2025年經調整凈利預測205.4/323.8/463.4億元（原預測205.1/323.6/463.1億元）。基於2023年核心本地商業扣稅後經營利潤302億元、15%所得稅率的預測，給予目標PE35x，SOTP估值（見附表）對應2023年合理市值13,352億港元，對應目標價216港元。維持“買入”評級。