英倫金融黎永達：銀行危機呈「貞子回魂」？金價續有創高機會？通脹數據或短線打擊市場情緒？

大傢好，本周金價行情反映市場己經押註美聯儲在下半年減息，並透過新公告數據尋找炒作機會，料每有就業及通脹數據相關數字，若配合炒作主題，金價行情波幅亦會放大。從近期好消息敏感度放大，壞消息敏感度減少，反映市場情緒維持進一步看好金價。

本周銀行危機再度發酵，西太平洋銀行(Pacwest)及西部聯盟銀行(western alliance)股價表現料成為危機發展標竿。留心，現在傳出銀行危機涉人為操控消息，相信市場有待事件發展及調查公告，料有資金借銀行股危機情緒涉套空獲利是事實，而調查消息料緩減套利活動，料股價壓力有機會暫時緩減，但應該不改再有銀行賣盤及重組，亦即銀行危機在美聯儲高息環境下有機會不斷出現「貞子回魂」的情況，後市看美國政府會否最終推出「全保」手段，以安撫市場，若此料銀行危機壓力才得到釋放。

金價續有創高機會？

金價現具備多重利好支持，包括：美聯儲減息憧憬、美經濟衰退危機、銀行危機、債務上限危機、非美周期強勢及烏俄緊張局勢料5月升級，相信同時亦支持金價，所以金價的潛在升幅不容小看。從技術面看，後市若能在2055上方站穩，料再試歷史高位，突破可以看2100及2158、2194較大技術目標。

當然，即使長線續看好金價，但料更多資金入場後，波動性更會進一步放大，操作適合短線為主，忌盲目單向持倉。特別是新公告通脹及就業數據亦會牽動市場情緒，面對美國就業市場的韌性及通脹壓力的不確定性，操作者要有心理準備，就業數據及通脹數據或不如市場預期快速回軟，還有機會出現個別反彈回升的可能性。

相信，當每次通脹及就業相關數據若意外走強，市場即出現減息信心危機，加息恐懼或者又再度出現，加上美聯儲官員料維持口硬的演技，則進一步為金價帶來周期回吐壓力。

5月10日將公告4月美通脹數據，目前市場亦預期有回升機會，年率有機會從5%升至5.2%，月比更有機會從0.1%升至0.4%，基於過去一個月能源價格回升，服務物價指數亦未見大幅回軟，所以通脹回升的機會確存在，若終值如預期，金價定必短線受壓；若意外地更強於預期，料壓力更大。操作者需要關註掉期市場概率變化。

雖然，金價短線或有回吐壓，但不改中長線看好，包括債務違約風險越來越大，相信短線回吐，有機會更為吸引資金入場。

新一周環球經濟焦點：

新一周最大焦點：銀行危機發展、美股業績期、美通脹數據、美聯儲官員講話、英國央行議息、日央行紀要、美債務上限危機、G7會議討論(5月19-21日)、中國經濟及烏俄戰事發展。

5月10日公告的通脹數據預期回升，年率有機會從5%升至5.2%，月比更有機會從0.1%升至0.4%，基於過去一個月能源價格回升，服務物價指數亦未見大幅回軟，所以通脹回升的機會確存在，若此，金價或有回吐壓力。期間需要關註掉期市場6月及7月概率變化。

新一周就民主及共和黨就債務上限的交峰與升溫，美眾議院議長麥卡錫宣佈附帶條件下暫停國債上限1年，但議案較難獲得白宮及民主黨同意，美財長耶倫己多次發表債務危機講話，新講話表示6月初即現金耗竭。若持續未能解決問題，料債務違約風險進一步推升金價， 2011年7月至8月同樣的債務風波期間，金價就升逾過百美元。

美聯儲官員講話亦不可以必視，料周二的威廉斯及周的佈拉德亦較受關註，兩者在過去講話亦偏向鷹派，若講話維持鷹派態度，金價則有機會面對壓力；反之，若鷹派背景官員講話轉鴿，料金價有進一步的較大升勢。

英國央行議息除瞭影響英鎊及非美，亦料影響金價，由於新公告英通脹回到雙位數，加息壓力料不低，市場預期英倫銀行有機會加息25點，關註最終會否有進一步的加息行動，若意外加息高於25點，或進一步推升非美，亦帶動金價。同時，市場亦關註日央行紀要，尋找新任央行行長植田和男的態度，若內容偏向長時間維持鴿派，不排除日圓續軟，亦拖累金價。

商品能源方面，市場依然在評估油組減產影響，料全球擺工潮、歐美夏天開車旅遊旺季及中國經濟復蘇，逐步支持油價，同時關註異常天氣會否打擊原油生產，亦有機會刺激油價。當然，不可以忽視拜登政府釋放戰略油的機會，美國戰略油雖然隻餘下4.16億桶，但不排除拜登政府為選票作出取舍。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，亦值得關註。突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。

本文執筆於2023年05月05日

筆者Wayne Lai黎永達（右）與前美聯儲主席　格林斯潘（中）及商品專傢Jeffrey Christian(左)交流合照。

【作者簡介】黎永達

香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務對象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。

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