板塊尋寶/中期業績理想 華潤燃氣勢跑贏大市\贊華

　　圖：華潤燃氣（01193）

　　恒指迭創年內新低，公用股板塊比較可取，近期華潤燃氣（01193）股價走勢跑驘大市，企於多條主要平均線之上，不失為穩健之選。

　　潤燃透過內地附屬公司經營城市燃氣分銷業務，包括天然氣管道及壓縮天然氣加氣站，並銷售及分銷氣體燃料及相關產品。母公司華潤集團持股61.46%，央企背景之下實力不言可喻。

　　潤燃業務集中在富庶區域，較同行具有競爭力。截至今年6月底，累計用戶數量達5585萬戶，主要位於江浙人口密集地區。

　　2023年6月底止上半年，潤燃營業額483.7億元，按年微升0.6%；股東應占溢利35.45億元，按年增長16.4%；整體毛利88.19億元，毛利率持平於18.2%。

　　期內，燃氣總銷量增長6.9%至198.42億立方米；燃氣接駁營業額下降22.7%至42.55億元，分部溢利下跌26.3%至15.92億元。

　　今年8月底，潤燃延長與中石油天然氣銷售公司的供氣合同，後者將向其提供中長期穩定天然氣資源約400億立方米，合同期限10年，在原有年度供氣協議的基礎上進一步增強集團的天然氣資源保障能力。

　　據悉，中央月前審議瞭《關於進一步推動長江經濟帶高質量發展若幹政策措施的意見》，其中加強區域創新鏈融合，大力推動產業鏈供應鏈現代化，勢必提升長三角經濟增長，有利清潔能源的天然氣銷售。

　　大摩目標看27元

　　潤燃上半年錄得佳績，增長表現優於同業，預測市盈率料下調至單位數，息率逾4厘，市賬率1.48倍，估值合理。

　　早前，摩通發表報告列出六大投資主題選股，潤燃是其一，給予“增持”投資評級，目標價27元。