【券商聚焦】招銀國際重申中國平安(02318)“買入”評級 新會計準則下凈利潤大幅提升

招銀國際發研報指，中國平安(02318)於26日公佈自1月1日起新會計準則實施下的一季度業績，壽險新業務價值同比增長8.8%，遠超市場此前預計為中低單位數的增長預期。若排除精算假設變動等因素，公司一季度壽險新業務價值同比增速達21.1%，對應個險、銀保及創新等各銷售渠道均實現較快增長。在新會計準則(IFRS17)的實施下，公司一季度凈利潤和凈資產相較去年同期(經調整後)實現大幅增長，其中一季度歸母凈利潤同比+48.9%，歸母股東權益同比+5.2%。

展望2023年，該行認為公司此前為期三年的壽險改革成果將推動公司壽險新業務增長動能於23年2-4季度實現持續回升。基於公司新業務增長的良好勢頭。該行將23-25財年新業務價值預測進一步上調5%。看好公司在壽險新業務增長動能回升的帶動下，壽險合約服務邊際(CSM)進一步改善，助力集團整體營運利潤實現可持續增長，並支撐股息率長期穩健發展。截至4月26日收市，公司股價交易於51.55港元，對應23財年0.5倍P/EV及23財年0.8倍市凈率水平，低於公司2年/5年平均P/EV0.52/0.82和2年/5年平均市凈率0.89/1.43的水平，估值具備吸引力。重申買入評級，目標價80.30港元。