有“鋰”就漲？上遊鋰礦企業利潤大增，中下遊搶鋰大戰“正在進行時”

鋰價高位運行之下，產業鏈上下遊企業的“悲歡”並不相通。

據生意社數據顯示，上周電池級碳酸鋰價格持續穩步上行，6月16日華東地區平均報價為47.5萬元/噸，較周初價格上漲瞭0.64%，較今年初上漲70%，較2021年年初上漲890%。

生意社碳酸鋰分析師認為，目前下遊材料廠多處於長單采購狀態，零星中小企業則以剛需采購為主，隨著市場需求端逐漸回暖，預計短期碳酸鋰價格或將持續穩中有升。

盡管鋰價居高不下，但供需缺口卻仍然存在。財信證券研報顯示，2022年預計碳酸鋰當量（LCE）總供給約為60.2萬噸，總需求為64.1萬噸，缺口高達3.9萬噸。預計到2025年，LCE的供需缺口依舊將在1.9萬噸左右。

據寧德時代新能源科技股份有限公司首席科學傢吳凱介紹，原材料價格飛漲對動力電池行業的健康發展很不利。想要改變現狀，首要就是改變鋰資源主要依靠進口的發展現狀。“中國動力電池行業要健康發展，就需提高自供能力，增加對鋰礦的勘探、開采，做到自主可控。”吳凱表示。

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上遊有“鋰”就漲 利潤進一步提高

受益於鋰資源價格上行，鋰礦企業的業績均有不同程度提升。

近期，陸續有鋰礦上市公司披露瞭2022年半年度業績預告。《每日經濟新聞》記者梳理發現，上半年鋰礦企業業績普遍向好，甚至有鋰礦企業半年利潤最高預增近9倍。

其中，鋰電龍頭企業盛新鋰能（SZ002240，股價60.78元，市值525.96億元）發佈的2022年半年度業績預告顯示，2022年上半年，盛新鋰能預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為26億~29億元，同比增長793.90%~897.04%。雅化集團（SZ002497，股價32.03元，市值369.17億元）近期也披露2022年上半年業績預告，預計上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤21.22~23.72億元，同比增長542.79%~618.52%。

對於業績大增的原因，鋰礦企業均表示，這主要因為上半年新能源產業發展較快，下遊客戶對鋰鹽需求強勁，鋰鹽價格較去年同期大幅增長所致。

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“隨著碳酸鋰等鋰電池原材料價格的上行，行業利潤將會逐漸向產業鏈上遊集中。誰手握鋰礦誰就擁有話語權，也就能實現利潤最大化。”有色金屬行業分析人士陸一鳴認為，出於對成本控制和供應鏈穩定的考量，動力電池企業和新能源汽車企業佈局鋰礦、鋰鹽業務的趨勢不僅不會減弱，反而會進一步加強。

川財證券研報同樣認為，電池級碳酸鋰的盈利空間出現瞭壓縮，利潤正在向資源端進一步轉移，產業中遊的冶煉廠利潤進一步被壓縮。在精礦不斷上漲的背景下，中遊成本抬升，一體化企業和加工企業的利潤分化程度會愈發嚴重。

值得註意的是，盡管利潤分配不均，但市場對新能源產業的發展前景仍持積極態度。據wind數據，截至6月19日，上遊鋰礦板指近一年來上漲162.62%，而中下遊鋰電池和新能源整車指數則分別上漲40.14%和15.44%。作為參考，滬深300指數同一時段內下跌16.35%。

中下遊打響搶鋰大戰

在上遊原材料碳酸鋰、氫氧化鋰價格維持高位不下的背景下，多傢上市企業也相繼開啟瞭資源佈局。

據不完全統計，今年以來，已有超過60傢企業宣佈瞭鋰電產業鏈投資計劃。4月，動力電池龍頭企業寧德時代（SZ300750，股價506.52元，市值1.18萬億元）拿下宜春最大鋰礦。寧德時代控股子公司宜春時代新能源礦業有限公司以8.65億元的報價成功競得江西省宜豐縣圳口裡-奉新縣梘下窩礦區陶瓷土探礦權。該礦探礦權面積6.44平方公裡，推斷瓷石礦資源量9.6億噸，伴生鋰金屬氧化物量265.68萬噸。

6月，市場傳出比亞迪（SZ002594，股價342.19元，市值1.0萬億元）在非洲覓得6座鋰礦礦山的消息。據測算，在這6座鋰礦中，氧化鋰品位2.5%的礦石量達到瞭2500萬噸以上，折算為碳酸鋰可達100萬噸。對此，比亞迪方面回應《每日經濟新聞》記者稱“不予置評”。

值得一提的是，“抱團”搶礦也成為一些動力電池企業的選擇。6月13日，蜂巢能源、億緯鋰能（SZ300014，股價102.31元，市值1943億元）和上遊鋰礦企業川能動力（SZ000155，股價22.77元，市值336.07億元）在成都簽署合作協議，宣佈將組建合資公司，共同在德陽-阿壩生態經濟產業園投資建設3萬噸/年的鋰鹽項目，以加快在四川的鋰電產業佈局。而中創新航與天齊鋰業（SZ002466，股價117.82元，市值1740億元）達成戰略合作協議、碳酸鋰供應框架協議；盛新鋰能則分別與中礦資源（SZ002738，股價83.10元，市值378.89億元）和藍曉科技（SZ300487，股價58.99元，市值194.39億元）聯手。

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不僅如此，包括國軒高科（SZ002074，股價44.48元，市值773.76億元）、欣旺達（SZ300207，股價31.90元，市值548.35億元）在內的多傢電池企業也都在積極佈局鋰礦資源，以對沖鋰價可能出現的上漲。

高工鋰電發佈的一份報告顯示，合作集中在近期頻發有兩方面原因：一是鋰鹽價格松動催生行業合作窗口期。受到國內鹽湖4月開始季節性產量增加，疊加疫情反復對需求預期的影響，下遊采購積極性減弱導致鋰鹽價格有所下跌，相較於此前50萬/噸高位有所回落。二是電池企業為下半年產能放量提前做準備。而從供需來看，未來1~2年鋰鹽供給仍會處於緊平衡狀態，趁短期價格下行提前鎖量鎖價，成為部分鋰電企業的重要操作。

中金公司分析認為，隨著新能源車銷量、儲能需求的持續增長，以及上遊鋰資源開采進度緩慢、海外部分礦產開發不確定性較高，未來幾年鋰行業供需將持續維持緊平衡狀態。

每日經濟新聞

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