金針集/美經濟危危乎 資金追捧人幣資產\大衛

　　圖：中資科網股估值吸引，獲資金追捧，阿裡巴巴昨日急升4.5%。

　　美聯儲暫緩加息對美國而言不是好消息，反映經濟支撐不住，承受不瞭進一步加息遏通脹的壓力，加速資金東流，加大押註中國，帶動A股與港股揚升，其中境外投資者吸納A股規模，創出四個半月以來最多。

　　美聯儲議息會議維持利率不變，為自去年初連續10次上調利率之後首次暫緩加息，從中反映美國經濟受到銀行爆煲與債務危機的雙重夾擊，經濟硬著陸風險正在急增，這與中國有能力續推穩增長的政策舉措、強化經濟復蘇基礎成強烈對比，預期環球資金加速換馬，捨美投中，加大押註人民幣資產。

　　硬著陸風險增 被迫停加息

　　今次美聯儲暫緩加息，一定程度紓解香港與美國息差擴大、資金流走的壓力，令香港銀行體系資金繼續保持在較為充裕的水平，有利香港經濟延續當前良好的復蘇勢頭。

　　事實上，近日港元拆息抽高與銀行定期存款利率調升，而且美聯儲委員普遍預期利率未見頂，年內可能再加息兩次，但多間本港銀行昨日仍然維持最優惠利率不變，反映目前400多億元銀行體系結餘，有足夠流動性應付需求，香港有條件繼續不追貼美息的升幅。

　　去年初至今，美國聯邦基金利率累積加幅5厘，港息加幅則隻有0.75厘而已，對港股以及實體經濟有正面影響。

　　有跡象顯示資金流入港股，恒生指數單日抽升逾2%，逼近20000點大關，成交金額明顯增加至1200多億元，估值吸引的中資科網股表現標青，阿裡巴巴（09988）單日急升4.5%，顯示投資者以實際行動對香港、內地經濟前景投下信心票。

　　無可否認，美國高通脹問題未解，利率走勢存在很大不確定性，美聯儲委員認為有必要繼續加息，高息環境會持續，置業者需要註意利率風險。不過，香港經濟受到多項因素影響，利率隻是其中一個因素，近期訪港旅客增加、零售銷售市道改善、失業率下降與企業在港投資增加，顯示經濟復蘇勢頭不俗，加上內地推出穩增長的政策舉措，例如人行昨日下調1年期中期便利借貸（MLF）利率10個點子至2.75%，有助刺激融資需求，促進投資與消費，香港經濟今年可望實現3.5至5.5%預測增長區間的上限水平。

　　高通脹問題尚未解決

　　事實上，中國財政與貨幣政策操作空間大，可保持經濟長期向好。商務部表示將出臺支持恢復和擴大消費的系列政策措施，圍繞促進汽車、傢居、品牌消費和餐飲業的高質量發展等，進一步提振境外投資者信心，昨日淨買入92億元人民幣A股，為四個半月以來最多。

　　外資大買A股 四個半月最多

　　美聯儲暫緩加息對美國而言不是好消息，顯示經濟支撐不住，承受不瞭持續加息遏通脹的壓力，促使環球加速東移，押註更多中國股債資產，下半年A股與港股可看高一線。