【券商聚焦】大和維持小米集團(01810)“跑贏大市”評級 指其23年一季度業績基本符合預期

大和發表研報表示，小米集團(01810)2023年第一季度業績基本符合預期。盡管智能手機、電視和筆記本電腦的出貨量疲軟，導致收入受到壓力，但由於零部件和物流成本的下降以及效率優化努力，毛利潤和營業利潤率有所改善。核心營業利潤率（不包括對人工智能和其他新舉措的投資）從2022年第一季度的4.9%提升至2023年第一季度的7.1%。

大和分析指出，智能手機出貨量有望逐步回升，因為去庫存工作已經完成，新機型也在陸續推出。因此，該行下調瞭對印度市場的智能手機預測，並繼續尋找總體智能手機出貨量從2023年第一季度的低點回升的跡象。物聯網業務預計從2023年第二季度開始，季度營收同比下降幅度將有所收窄，該行預測物聯網業務的收入在2023年基本持平。

該行續指，在降低智能手機出貨量預期後，該行將2023-2024年的營收調低3-5%，盈利調低2-6%，維持對小米集團的“跑贏大市”評級，並將目標價維持在12港元，基於對2023-2024年平均每股收益的20倍市盈率。