財經觀察/美經濟增長乏力 提防道指大幅回吐\李耀華

　　晶片股在美國遭大舉拋售，引發以科技股為主的納指周三大跌，但反映藍籌股表現的道指卻穩如泰山，不但未有下挫，周三更再創歷史新高。然而，所謂高處不勝寒，道指自從2022年下跌超過一成後，至今還未再進入調整期，故當市場突然出現突變，例如經濟衰退危機等，指數有可能借勢大幅調整。

　　繼標指和納指後，道指近期亦不斷創歷史新高，未受到晶片股大跌的影響。究其原因，道指主要是反映30隻藍籌股表現的平均指數，以指數中權重最高的10隻股票為例，占第一和第二位分別是聯合健康和高盛，微軟隻是排名第三，其餘是以傳統經濟股為主。

　　對於這些股份而言，最影響其表現的是經濟因素，而從近期美國經濟公佈的數據來看，經濟活動已開始回軟，例如剛公佈的消費者信心指數和就業相關數據，均呈現下滑的跡象。

　　事實上，美國國內生產總值（GDP）增長率在首季已大幅放緩，由去年第四季的3.4%，回落至隻有1.4%，雖然未有衰退，但相信是遲早之事。

　　而統計顯示出，在過去100年，當著衰退之時，美股一般會連跌5至8個月，這就是說，股市在市場預測衰退將至時，便已見頂。所以，當市場意識到美國經濟衰退危機增加時，道指會開始出現調整，直至衰退結束前才會停止。