中國制造業擴張步伐顯著加速。財新今日(7月1日)發佈的6月中國制造業采購經理指數(PMI)報51.8,較前值提升0.1個百分點,連續八個月保持擴張,並創2021年6月以來新高。財新智庫高級經濟學傢王喆介紹,6月中國制造業景氣度維持向好,供給、內需、出口均保持擴張,采購量與庫存呈現升勢,就業收縮幅度也獲改善,預示中國經濟延續回升向好態勢。分析稱,綜合財新及官方PMI數據,制造業生產的擴張快於需求,預計新一輪補庫存周期近期將啟動,針對市場信心和有效需求不足的問題,宏觀政策應繼續加碼。

  6月財新制造業產出呈現兩年來最強勁擴張勢頭,消費品類繼續錄得尤為顯著的增速。制造商的努力拓市,以及新產品的問世,推動新業務總量的增長,出口訂單也繼續增加。面對新業務量的增加,企業積壓訂單連續四個月攀升,部分企業選擇增加用工,但其他企業仍有離職或裁員情況,此消彼長之下,6月整體用工量接近持平。

  為配合增產,財新制造業樣本企業采購量隨之增加,增速創逾三年新高,采購庫存水平也進一步上升。與此同時,制造業成品庫存結束瞭5月份的收縮,呈現輕微上升之勢。

  制造商暌違半年首次提價

  數據還顯示,6月財新制造業供應商供應速度在今年2月後首次出現下降,惟降幅輕微。供應鏈速度下降的同時,運費開始上漲,加之原材料的提價,推高制造業整體投入成本。當月,制造業投入價格漲幅升見兩年來新高,為應對成本壓力,制造商近六個月來首次調升銷售價格,加價幅度為八個月來最勁,出口價格漲幅亦升至兩年半以來最高。

  國傢統計局日前發佈的6月中國制造業PMI報49.5%,與前值持平。統計局介紹,上月制造業生產保持擴張,新訂單指數基本持平,新動能持續增長,企業預期基本穩定,從產出數據看“中國經濟總體保持擴張,但持續回升向好基礎仍需鞏固”。

  華金證券首席宏觀及金融地產分析師秦泰認為,綜合官方PMI數據看,新一輪補庫存周期有望於近期啟動,但補庫存斜率或較平緩。在房地產周期持續下行、地方債務風險加速化解背景下,決策層並不急於放寬對政府投資項目收益性的要求,也不願通過貨幣政策的寬松實施刺激地產和投資,“借助財政補貼政策刺激耐用消費品,或是短期有望改善企業信心的最優政策選項”。

  平安證券首席經濟學傢鐘正生指出,制造業生產擴張快於需求,預示“產銷率”或仍處低位且需求偏弱。另一方面,上月以來中國經濟外需保持相對強勢,今年出口增長的不確定性,主要源於中美經貿沖突帶來的中國出口市占率的不穩,但該影響目前尚不明顯,今年中國出口面臨的整體外需環境較為穩健。

  上季中國GDP增速料超5%

  展望未來,中國制造業界對後市保持樂觀預期,但因憂心市場競爭的加劇,以及市況的多變,6月財新制造業樣本企業樂觀度降至逾四年半以來新低。

  王喆說,中國經濟延續回升向好態勢,但市場信心和有效需求的不足,仍是當前經濟面臨的極大挑戰。他建議,政策對經濟的支持力度仍需加強,前期“三大工程”、房地產調控措施優化調整、大規模設備更新和消費品“以舊換新”等政策還應進一步落地顯效。財稅改革等相關政策的推進,也應格外註重培育市場經營主體樂觀預期。

  經濟增長方面,鐘正生強調,得益於供給結構的優化、開發商年中的集中促銷,以及“5·17”系列房地產新政的發酵,6月以來房地產銷售有所恢復,並成為內需端的一大亮點。不過,建築施工數據的同比走弱,居民消費表現的不佳,一定程度拖累經濟恢復斜率,二季度中國實際GDP增速預計在5%至5.2%。

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