實話世經/多管齊下 吸引高質量外商投資\工銀國際首席經濟學傢董事總經理 程實

　　目前全球經濟金融環境仍然處在風高浪急、驚濤駭浪的波動期。在此背景下，較高的制度質量對於中國利用好外資、在波動環境中保持穩健發展有著重要作用。如果想讓投資雙向奔赴，就須讓外資贏在中國。

　　首先，要尊重規則，讓外資有利可圖。資本是逐利的，如何讓外資與中國經濟發展產生更加密切的利益協同是關鍵。隨著全球進入到存量博弈階段，全球經濟增長中樞水平持續下降，中國也順應瞭這一全球潮流，經濟增速從較高水平進入到中高階段。但與全球相比，中國的比較優勢依舊顯著，目前真實的經濟增長要素和發展要素所能夠支撐的經濟增長中樞水平依舊是趨勢性且長期高於全球的，意味著投資中國將給外資帶來長期趨勢性的回報。

　　在此過程中，中國產業鏈完善和轉型升級也具有突出優勢。在全球價值鏈和供應鏈方面，中國將繼續發揮新型舉國體制，集中優勢資源，合力突破關鍵“卡脖子”技術瓶頸，實現中國成功邁向全球中高端產業鏈。在中高端制造業領域，中國也會通過提高制造業產業鏈上的高端化、智能化、綠色化水平，幫助企業、尤其是中小制造業有效實現產業升級轉型，給全球投資者提供更多機會。在數字經濟領域，中國將進一步提升“常態化監管水平”，保障數字經濟健康發展，同時會繼續支持數字平臺的建設，打造更多元和創新型的數字場景，促進生活日常消費。

　　此外，包括拼多多在內的中國互聯網公司最新發佈的財報也吸引瞭全球的目光。這些公司的超高淨利潤增長速度，展示瞭中國“數實結合”的潛能，增強全球投資者對中國市場的信心。

　　從現實角度來看，中國對外資的吸引力同樣在增強。在過去一個月中，港股跑贏瞭全球主要的大類資產，國際投資者正在逐步從低位增加對中國股票、債券市場資產的配置。全球債券市場從2023年四季度開始，已經在趨勢性增持中國相關的固定收益類產品。中國股票市場從今年2、3月份開始迎來瞭更多外資流入。其中最重要的原因是，全球投資者對中國經濟增長“穩中向好”的信心，也是對中國長期改革開放動能積蓄給予的信心。

　　在這一吸引外資的過程中，中國的長期潛力非常可觀。值得註意的是，在最近一系列政策文件中都強調瞭“耐心資本”的重要性，隻有耐心才能帶來豐富的回報，耐心才能戰勝波動，耐心才能共同成長，耐心才能跟對產業賽道，耐心才能把握產業趨勢紅利。在外資對話投資過程中，關鍵的是我們要更加清醒、客觀、理性地認識中國經濟發展的長期方向，中國政策正在做系統性的關鍵改變，在中國資源配置優化過程中也正在產生新賽道，在這個過程中，耐心始終扮演著重要角色。

　　提升政策透明度

　　其次，消除隔閡，讓投資雙向奔赴。一是要降低信息不對稱性。全球投資者在中國潛在增長速度高居不下的狀況下，始終對中國非常關註。曾經或許有過資本回流的趨勢，但更多地也是出於觀望，而不是看空。因此，我們要消除信息不對稱，讓外資的關註變為更切實的行動。具體而言，可以由內向外地改善制度及提升政策透明度，更多地強調改善營商環境的重要性，包括簡化審批流程、加強知識產權保護、提供財稅支持、建立公平透明的商業環境等。從外向內來看，需要積極參與國際組織，舉辦國際會議和展覽會，展現中國在科技創新、綠色發展和社會治理等方面的成就，提升國際社會對中國投資環境的認可和信任。

　　二是要利用FDI（外商直接投資）的多維策略。在吸引外資的過程中也要更好地利用外資，這就要求我們向外資展示如何發揮好經濟潛能。在產業方面，可以通過引導FDI進入高科技和環保產業，推動國內產業鏈的優化升級。優化FDI在關鍵行業的分佈，確保其與國傢發展戰略密切相符。在人力資源方面，通過教育和培訓項目來提升本地勞動力的技能，確保本地勞動力能夠適應和掌握新技術，從而提高整體的全要素生產率。

　　再次，要樹立投資“中國品牌”。持續支持培育中國經濟的新增長引擎，加大新興產業的科技研發投入，培育新的消費增長點，促進企業綠色轉型升級；打造資本市場的中國品牌形象，加強信息披露制度，加強監管合規及對違規行為的打擊力度，培育明顯企業、強化品牌形象；促進優化上市企業的市值管理，完善信息披露制度，強化公司治理，通過股份回購等措施進行市值管理，加強投資者教育，鼓勵引入中長期資金和耐心資本；通過數字賦能提升對境外人員制度支持，在入境簽證審批、銀行卡支付、國內生活服務軟件應用等各個方面仍有提升空間。