圖：道格拉斯．戴蒙德認為，聯匯制度可使香港降低匯率波動帶來的風險。\大公報記者黃洋港攝
2022年諾貝爾經濟學獎得主、芝加哥大學佈斯商學院金融學教授道格拉斯．戴蒙德（Douglas W. Diamond）昨日在亞洲金融論壇專題午餐會上發表演講。作為金融危機的專傢學者，他探討瞭香港實施聯系匯率制度的好處。他強調，聯系匯率制度在維持穩定的貨幣政策方面具有重大優勢，且無需擔心外來因素的幹擾。
此外，道格拉斯．戴蒙德又分析瞭美息走勢、地緣經濟碎片化等經濟議題。談到未來可能出現的金融危機，他指出，不少美國中小型銀行都持有商業樓宇的貸款資產，但由於商業樓宇的需求減少，相關風險也不可忽視。\大公報記者 彭子河
道格拉斯．戴蒙德認為，香港實施聯系匯率制度，港元與美元掛鉤，可以為香港帶來穩定的貨幣政策，使得證券市場更具流動性，並且能更好地融入美元計價市場。不過，聯系匯率制度同時會帶來一定的限制，他指出，香港須放棄自主的貨幣政策（即調節利率），但美國聯儲局決定貨幣政策時，隻會考慮美國的經濟情況，若其貨幣政策與香港的經濟環境不配合，就會產生不利影響。
預防制裁 非與美元脫鉤理據
道格拉斯．戴蒙德認為，是否實施聯系匯率，與中美關系沒有太大關系，指即使中美是好朋友，若香港經濟與美國經濟完全不同，有巨大差異，那麼與美元脫鉤改與人民幣掛鉤亦是合適的選擇。不過，他亦提到，從一種貨幣體制過渡到另一種是相當困難的，因為匯率鎖定的過渡具有相當的挑戰性。
對於制裁的問題，道格拉斯．戴蒙德表示，在烏克蘭事件上看到瞭很多俄羅斯資產被沒收，人們擔心美國政府可以把這些東西當作一種武器，但認為這與美元掛鉤，保持聯系匯率並非同一件事。他解釋，即使與美元掛鉤，也可以不持有大量美國資產，認為以預防制裁為原因與美元脫鉤的理據不強。他續稱，聯系匯率對香港有好處，繼續保持並沒有問題。至於與改與人民幣掛鉤，他坦言由於沒有數據，難言屆時貿易和金融市場的流動性會更好還是更糟，故無法給予答案。
關註地緣沖擊全球供應鏈
被問到美國息口走勢時，道格拉斯．戴蒙德認為，美國減息時間將較市場預期為遲，雖然核心通脹在美國正在下降，但聯儲局較看重對通脹預期的管理。故他認為，聯儲局寧願延遲減息，而非過早減息。他續稱，現時美國經濟還有很多動力，在接下來的一兩個月內不會出現太多衰退跡象，料聯儲局可能會保持利率不變，要一段時間才會減息。
道格拉斯．戴蒙德表示，現時環球出現地緣經濟碎片化，雖然未至於形成金融危機，但當中的成本會緩慢地累積，亦會令各國應對戰爭等沖擊時變得更脆弱。他關註碎片化或會沖擊供應鏈，物價上升可能令美國的貨幣政策意外地收緊，通脹能否如期回落至2%的目標仍是一大疑問。
美商業樓需求減 或釀成新金融危機
至於下一個金融危機，道格拉斯．戴蒙德表示目前難以判斷，但指全世界央行及銀行均留意到商業房地產已成為行業的薄弱的一環，因為疫情期間的遙距工作令商業樓面需求減少，但有不少美國中小型銀行持有相關貸款資產，成為近年一大風險。他續稱，現時環球銀行業的資本充足水平較弱，監管機構有需要繼續密切監察銀行的資產負債狀況，確保有足夠的資本充足率作為應對沖擊的緩沖。
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