巴菲特式“談生意”：東京四季酒店“喝可樂”搞定！下一個目標是東芝？

4月上旬，日本最頂尖公司的高管頻繁出入巴菲特在日本東京中心四季酒店的豪華套房。

當時，這位傳奇投資者訪問日本期間，日本五大商社代表熱情地向巴菲特推銷自傢公司。彭博社在當地時間5月2日的一篇文章中是這樣描述當時的情景的：

他們一邊喝著可口可樂——巴菲特最著名的投資之一，一邊異口同聲地對這位92歲的美國人說：眾所周知，日本貿易公司必須加快發展大宗商品以外的業務，他們希望自己最大的股東之一提供幫助。

作為背景知識，日本五大商社——三菱商事、三井物產、住友商事、伊藤忠商事和丸紅商事——早在多年以前就走上瞭逐步擺脫化石燃料的道路。

本次推銷的一部分成果在華爾街見聞此前文章中有所提及：巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋在日本五大商社股份持股比例已從2020年的5%左右上升至7.4%。巴菲特還打算加大對日本股市的投資，考慮購買五大商社以外的股票。

值得一提的是，巴菲特剛開始押註五大商社之際正值新冠肆虐油氣價低迷之際，之後，隨著經濟逐漸復蘇大宗商品價格屢創歷史新高，五大商社股價水漲船高，巴菲特也賺得盆滿缽滿。但如今，商品價格已經顯著回調，巴菲特為什麼還要加碼投資五大商社，或者說加碼投資日本？彭博社也在報道中提出：

巴菲特是押註擺脫化石燃料、大宗商品本身，還是兩者兼而有之？還是別的什麼？

華爾街見聞曾在此前文章中提及，在貨幣政策轉向預期下，日元兌美元走強將起到推動作用。在新任央行行長植田和男的帶領下，日本央行最終可能會以多年未見的程度收緊貨幣政策，同時需求將從出口驅動轉向更大的國內消費。

也有分析師認為，無論日元波動如何，投資日股可能都是好選擇。

宏觀策略師Simon White表示，對全球投資者來說，日本提供瞭全球最佳通脹對沖工具之一，投資日本股市可以抵禦通脹日益根深蒂固的全球物價上漲沖擊。

日本首富、迅銷有限公司（優衣庫）創始人Tadashi Yanai表示，其中一個原因是與日本貿易商合作，在日本做更多事情。

“他可能認為日本有很多公司具有增長潛力，” Yanai上月在優衣庫發佈財報期間表示，“貿易公司可以成為日本公司的指南。它們可以成為日本市場的指南，因為它們可以聯系所有這些公司。”

“荒謬的價格”

3年前的投資現在看起來很有先見之明。

2020年8月，伯克希爾·哈撒韋宣佈收購瞭日本五大商社各超5%的股份。“它們以我看來是荒謬的價格出售，”巴菲特上個月告訴CNBC。

自2020年以來，三菱股價已上漲約一倍，三井上漲約120%，丸紅上漲約兩倍，而伊藤忠商事和住友商事上漲至少65%。

而根據媒體匯編的數據，2020年以來巴菲特在日本貿易公司的頭寸中估計獲得瞭45億美元的收益。

五大商社還和巴菲特討論瞭什麼？

彭博社報道稱，伊藤忠商事拒絕評論，但三菱、三井、住友和丸紅的代表均已證實與巴菲特進行瞭討論。

三井就如何擴大利潤與巴菲特進行瞭“有意義”的意見交流，三菱“將努力通過對話，不僅與伯克希爾·哈撒韋，而且與我們的各種利益相關者，來提升我們的企業價值”，住友將繼續作為股東和商業夥伴與巴菲特進行談判，丸紅旨在為包括伯克希爾·哈撒韋在內的所有股東實現價值最大化。

報道稱，在本次談話中，商社代表表示將進一步減少化石燃料依賴，並提到瞭醫療保健、海上風電等領域的機會。

但轉型並不意味著“忘本”。報道稱：“日本仍然需要滿足其能源需求，鎳和銅等金屬比以往任何時候都更加重要，需要滿足對電動汽車電池不斷增長的需求。”另外，日本政府在去年能源危機爆發後一直呼籲放慢遠離化石燃料的步伐。

在報道的最後，彭博社說：

曾因會見世界上最受尊敬的投資者之一而緊張的日本高管們帶著如釋重負的心情離開瞭。

下一個便宜貨是東芝？

巴菲特有生以來對日本的第二次訪問，向全世界傳達瞭一個信息：日本還有便宜貨。

同一時期，美國對沖基金Point72創始人Steve Cohen訪問日本，並表示計劃將日本公司員工人數增加約20%，黑石首席執行官Stephen Schwarzman、KKR聯合創始人Henry Kravis也相繼造訪日本。另外，美國另一傢對沖基金Citadel決定重新開放其在全球金融危機後關閉的東京辦事處。

分析師表示，華爾街大佬密集訪問日本，表明人們對日本金融市場的興趣日益濃厚，與其他主要市場相比，日本資金和資產價格仍然便宜得多。

資產管理公司WisdomTree的全球首席投資官Jeremy Schwartz說：

對沖基金和私募股權公司來到日本是因為他們看到世界各地的東西都很昂貴。

我們的主要看法是日本很便宜。

如果投資者試圖利用亞洲的增長和一些增長較快的亞洲經濟體的長期消費，日本是一個可以接入亞洲其他地區的地方。

巴菲特此前曾表示，理論上他可能持有日本五大商社高達9.9%的股份，但除此之外，還有一傢公司已經引起瞭巴菲特的註意。

據英國《金融時報》上月報道，至少有兩位過去曾與伯克希爾哈·撒韋公司合作過的人士表示，巴菲特可能會在日本私人股本集團——日本工業合作夥伴（Japan Investment Partners，JIP）以150億美元收購東芝的交易中扮演融資角色。

同月，日本經濟新聞報道稱，東芝已經決定接受JIP的收購要約。據悉，JIP的出價得到瞭17傢公司和6傢金融機構的支持，將使其成為日本有史以來規模最大的收購案。

作為日本最大半導體制造商、第二大綜合電機制造商，最知名的綜合性跨國企業之一，東芝自2015年陷入財務危機以來，就被黑石、貝恩資本等國際財團盯上瞭，但由於它是日本民族企業的象征，還是軍工企業巨頭，最終敲定由十幾傢日本企業出資共同收購。