國際清算銀行在周日(6月25日)最新警告稱，隨著通脹可能變得根深蒂固，全球范圍內空前的升息周期正進入最具挑戰性的階段。
而在本周這個2023年上半年的最後一周，全球主要央行的掌門人就將“共襄盛會”，前往葡萄牙小鎮辛特拉，出席一年一度的歐洲央行年度論壇。
在這一被業內稱為“歐洲版傑克遜霍爾央行年會”的會議上，美聯儲主席鮑威爾、英國央行行長貝利、歐洲央行行長拉加德和日本央行行長植田和男將有機會“面對面交流”，共同出席於周三舉辦的一場研討會。屆時，這四位全球主要央行的掌舵者們，無疑有機會與市場人士分享，各自央行進入與通脹作鬥爭新階段的更多細節。
央行版“華山論劍”上演
事實上，無論是眼下依然秉持特立獨行寬松貨幣政策的“東邪”日本央行，還是過去一整年持續激進加息輸出全球恐慌的“西毒”美聯儲，抑或當前直面衰退威脅、政策調整空間最小的“北丐”英國央行，未來的貨幣政策走向對金融市場而言都將極具挑戰性。
正如同國際清算銀行在周日發佈的年度經濟報告中所說的，盡管貨幣政策收緊力度是我們近期記憶中最強勁的，但恢復價格穩定旅途的最後一站將最為艱難，利率需要維持在更高水平的時間，要比公眾和投資者預期的更長。
雖然歐美主要央行的決策者已經大舉提高借貸成本以馴服消費者價格，但到目前為止，通脹壓力緩解主要是因為供應鏈恢復以及大宗商品成本下降。勞動力市場緊俏和服務價格持續更高，仍造成瞭薪資和物價增速相互強化的實質性風險。
在這方面，英國央行面臨的挑戰尤其突出。在5月數據顯示英國消費者價格指數(CPI)同比上漲8.7%——“冠絕G7”後，英國央行上周四意外直接加息瞭50個基點。這是英國央行連續第13次加息，但在利率決議公佈前，市場曾傾向於該央行將僅加息25個基點。
其他央行雖然在本月的議息會議上沒有那麼激進——歐洲央行將利率上調瞭25個基點。美聯儲則幹脆沒有加息，但二者也都表示通脹遠未消失，並警告未來還會進一步加息。
德國央行行長約阿希姆·納格爾近期警告稱，通脹如同一隻“非常貪婪的野獸”，停止加息將是一個“根本性錯誤”。
美聯儲主席鮑威爾上周四在參議院銀行委員會作證時，也重申瞭聯儲政策制定者認為更多加息即將到來的觀點，盡管他們可能正在接近這條道路的終點。
鮑威爾稱，“我們將采取一切必要措施，隨著時間的推移將通脹降至2%。”他還指出，美聯儲今年可能還會有兩次加息，他認為利率“不會很快”下降。
在日本央行這邊，本周將是年內上任的新行長植田和男任內第一次前往辛特拉，出席這一由歐洲央行牽頭舉辦的央行盛會。
雖然日本央行目前的整體基調依然寬松，但由於物價持續上漲對傢庭的壓力逐漸增大，日元近期的大幅貶值也增加瞭進口成本等因素帶來的抵抗情緒，這可能也會給日本央行決策層帶來更多轉變非常規貨幣寬松政策的壓力！
市場下半年需小心？
不少經濟學傢和市場人士已警告稱，隨著全球主要央行為達成共同的2%通脹目標，而在步入2023年年中之際仍不願徹底終結本輪加息周期，全球經濟在接下來所面臨的衰退風險將是巨大的。
紐約OANDA Corp.美洲市場的高級市場分析師Edward Moya表示，“在主要央行實施更多加息並暗示未來將進一步收緊政策的情況下，全球經濟增長前景正在迅速惡化。從現在開始的大力度緊縮政策料將重創全球經濟。”
“很明顯，歐洲的通脹問題不會有任何改善，他們的央行將進一步收緊政策，我們將看到歐洲的經濟形勢相當迅速地惡化，最終這種疲軟將傳導到美國。”Moya在上周四接受采訪時表示。
由於利率高企的風險在上周鮑威爾國會證詞演講後重新受到業內關註，美股在近幾個交易日已經失去瞭部分動力。美國三大指數上周均下跌，結束瞭納斯達克綜合指數連續八周的上漲和標普500指數連續五周的上漲。
(芝商所美聯儲觀察工具顯示美聯儲下月加息幾率超七成)
Moya表示，“真正會觸發避險交易的情況是，市場開始意識到美聯儲將進行更多緊縮，並在價格走勢中反映出來。”
他設想的情景是，美國會陷入短暫經濟衰退，他預計這種衰退“介於軟著陸和硬著陸之間”，並表示美聯儲可能從明年開始放松政策，從而給市場“提供一些喘息”。但經濟衰退擔憂可能令最近的股市反彈面臨風險，並使AI板塊充當起暫時的“避險”角色。
美銀證券的策略師John Shin、Athanasios Vamvakidis和Shusuke Yamada則表示，“各國央行當前首要關註的仍然是處理經過瞭一再加息後依舊高漲的通脹，與此同時還要嘗試管理刻意引導經濟放緩所帶來的潛在衰退後果。”
在美債市場上，交易員們也已經放棄瞭一度激進的押註——即預期美聯儲將在今年年底前轉向寬松政策。多個期限的美債收益率目前已經回升至瞭矽谷銀行倒閉引發恐慌之前的水平。
發表評論 取消回复