暴跌超1/3！非洲最大經濟體貨幣緣何突然貶值

當地時間周三（14日），尼日利亞貨幣奈拉的官方市場定價暴跌36%，再創歷史新低。

這是尼日利亞新政府上臺後實施的匯率改革措施所導致的。受疫情、俄烏沖突及投資不足等因素限制，非洲最大經濟體正面臨著增長疲軟、創紀錄的債務和支柱產業石油業低迷的多重挑戰。本月7日，尼日利亞新總統蒂努佈（Bola Tinubu）解除瞭上任9年的央行行長埃梅菲萊（Godwin Emefiele）的職務，隨後央行的匯率定價區間開始放開。

尼日利亞2016年起實施多重匯率機制（multiple exchange rates），官方市場價遠高於央行拍賣價及非官方交易價，人為抬高瞭奈拉的匯率，導致該國出現瞭嚴重外匯短缺，需求流向未經授權的民間市場。蒂努佈在此前的就職演說中表示，為瞭將資金引導到有意義的投資中，該國的匯率體系將發生改變，單一匯率制度將有助於創造就業機會，為經濟提供動力。

Refinitiv Eikon的數據顯示，尼日利亞央行已經取消瞭對官方市場的部分交易限制，使奈拉兌美元匯率在周三跌至1比750奈拉的歷史新低。這是推出匯率管理機制以來，奈拉首次在官方市場出現如此大幅度的下跌。據報道，接下來商業銀行預計將開始自由交易外匯，這意味著奈拉匯率將由供需決定，而不是央行。FIM Partners宏觀戰略主管羅伯遜（Charlie Robertson）表示：“貶值將奈拉從高估的50%降低到低估5-10%左右。這應該會改善經常賬戶，提振長期投資環境。”

除瞭匯率問題以外，尼日利亞央行在控制通貨膨脹和新幣發行等問題上也受到瞭廣泛質疑。2022年10月，尼日利亞中央銀行宣佈計劃重新設計其最大面值的紙幣，以吸收過剩現金並控制通貨膨脹。不過今年，4月該國CPI依然達到瞭22.2%的近20年高位，而用新設計的奈拉貨幣儲備不足引發瞭民眾不滿，影響瞭大選的投票率。

如今外國投資者將外匯限制視為在尼日利亞投資的最大障礙之一，Financial Derivatives 首席執行官雷瓦內（Bismarck Rewane）表示：“我們看到的是，外匯定價效率低下造成的扭曲現象正在消除，在未來幾周內，官方奈拉定價逐步與市場價格持平。”

根據Tradeweb的數據，隨著奈拉匯率創下歷史新低，尼日利亞主權美元債券價格走高。與此同時，當地銀行業指數周三繼續飆升23%，創下20多年來的新高，投資者瘋狂追逐金融機構。