“獨拉”油價“灰飛煙滅”？沙特忘瞭三十年前吃的虧嗎？

沙特希望通過實施單邊減產來提振原油價格，是一個十分冒險的策略。

北京時間周一凌晨，OPEC+會議結果艱難出爐。沙特7月額外自願減產100萬桶/日，這是該國數年來的最大減產力度，令其產量降至900萬桶/日，為2021年6月以來的最低水平。該額外減產可能會延長，挑起穩定石油市場的重任。

如果拋開新冠疫情期間需求暴跌的時期，沙特的石油產量將降至十多年來從未見過的水平。

但市場卻並不買單。油價回吐瞭沙特宣佈減產後的漲幅，截至目前，WTI原油跌破71美元/桶。

6月5日，彭博資深記者 Javier Blas 在專欄文章中表示，沙特單方面宣佈減產是一個高回報但風險極高的策略，他們希望不久後市場就會因此重新緊張起來、需求激增，這也是20世紀80年代時沙特所下的賭註。但事實證明，沙特在這一賭註上輸得一敗塗地。

由於對需求前景的擔憂，沙特在會後承諾將采取“一切必要措施”來穩定市場，但這並未能持續提振油價。

馬來西亞興業投資銀行（RHB Investment Bank Bhd）駐吉隆坡的石油和天然氣分析師 Sean Lim 認為，OPEC+會議重申瞭穩定市場的承諾，但會議的結果對石油市場的實際影響微乎其微。

沙特1980年代的代價：不要單獨行動

沙特曾試圖將整個石油市場扛在肩上，但最終付出瞭巨大的代價，拱手相讓瞭市場份額。

據Blas，在1987年，現任沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩爾曼第一次參加瞭OPEC的會議，對這位年輕的王室成員來說，這是一個接受教育時刻。在此之前很多年，沙特都在單方面削減石油產量以支撐油價，間接將市場份額拱手讓給瞭OPEC的競爭對手。

到1985年末，在產量幾乎無法滿足國內消費的情況下，沙特一度認輸，大幅提高瞭產量，引發瞭油價的暴跌，當時的油價很快從28美元/桶暴跌至瞭86年的14美元/桶。沙特這樣做的動機，據說主要是為瞭增加自己在石油輸出國中的市場份額。

Blas 認為，沙特如今宣佈單方面減產是一個高回報但風險極高的策略，可能重蹈當年的覆轍。

沙特將承受巨大的代價

Blas認為，一方面，由於沙特放棄瞭如此多的產量，除非油價在未來大幅反彈，否則它將失去大量的石油收入；如果要保持盈利收入不變，油價需要飆升每桶超過10美元，沙特政府才能抵消4月至7月期間石油產量的下降帶來的收入減少。

另一方面，沙特再一次讓出份額，OPEC+內的其他所有盟國都將從中受益。Blas 表示，俄羅斯和阿聯酋都並未宣佈減產反映出，兩個國傢都比沙特更願意接受低油價。

不過，Blas指出，對於沙特來說，唯一值得安慰的是，與1980 年代不同，目前的競爭沒有當時那麼激烈。現在，美國的頁巖油行業無意增產，俄羅斯也無力增產。