時隔2年多，南向資金單日百億抄底港股再現，港股、A股底部穩瞭？

新的一周開啟，A股市場延續震蕩，滬深股指有所分化，但個股繼續回暖，漲多跌少。港股反彈更強，恒生指數繼上周五4%大陽線上漲後本周一繼續上攻。隨著市場前期持續回探，目前底部區域已全面顯現。

// 滬深股指有所分化 //

6月5日，上證指數小幅上漲，深成指受權重寧德時代大幅下跌影響，最終有所下探。不過個股表現不差，Wind數據顯示，A股上漲個股2661隻，下跌2268隻，漲跌比為1.2:1。股指仍處於底部震蕩反復中，但個股有所走好。

（圖片來自萬得股票App）

A股市場近期持續性熱點依然不多，板塊輪換較快。6月5日，Wind中國行業中文化傳媒、互聯網上漲超2%引領市場，緊隨其後休閑用品、教育、通信設備、傢用電器等表現也不差。而前期熱點貴金屬、發電設備、燃氣、電工電網等行業板塊跌幅靠前，都在1%以上。

（圖片來自Wind金融終端PC版）

// 港股反彈更強勁 //

港股市場因前期下探幅度更大，近期觸底後反彈也更強勁。Wind行情顯示，恒生指數上周五大幅上漲4.02%，本周一延續上漲攻勢，兩個交易日累計漲幅近5%，反彈勢頭足。

個股表現也不錯，Wind數據顯示，6月5日，恒指80隻成分股中，共有52隻上漲，占比為65%。其中中芯國際、攜程集團-S、長江基建集團漲幅靠前超過3%。

另外近期南向資金積極抄底港股，大幅凈買入。其中6月5日單日凈流入就達108.85億港元，創2021年2月19日以來（2年多）新高，而近5個交易日累計凈流入也超過160億。

（圖片來自萬得股票App）

此外縱觀2021年以來，南向資金共有25次單日大幅凈買入港股超百億港元，除瞭6月5日外前24次中，南向資金大幅抄底港股，次日恒指繼續上漲有15次，占比為62.5%。而隨後的5個交易日累計上漲次數更是高達18次，上漲比例達75%。可見此輪港股單邊下跌基本結束，反彈震蕩逐步走高行情來襲。

// A股、港股後期機會如何？ //

興業證券張啟堯、胡思雨等分析認為，近期，觀察到一些積極因素出現，帶動市場從底部開始修復：1）首先，經濟壓力下穩增長預期開始升溫。2）其次，在經歷5月以來的調整後，當前市場風險溢價再次來到一個較高的水平，指向權益資產性價比已再度顯現。3）當前市場絕大多數行業擁擠度已處於歷史較低水平，為市場整體性的修復積蓄動能。4）此外，匯率壓力緩解、海外風險偏好提升、全球主要市場連創新高之下，外資也開始回流並對市場形成支撐。

參考去年4月底和11月，市場經歷瞭兩輪底部修復行情，其中去年4月底到七月份的修復中，在政策驅動力相對偏弱的環境下，景氣帶動瞭市場的修復行情；而去年11月，則是一輪政策寬松、預期扭轉下的系統性修復行情。因此，回到當前市場，景氣與政策同樣將是修復行情的兩條核心線索。

中泰國際顏招駿認為，港股估值經過近期下跌後漸變吸引，無論對標美股還是其他新興市場，港股的相對估值已經處於較低的水平。絕對估值上，恒生指數預測PE為8.8倍，當前的估值排名處於2016年以來0.6%分位數。根據盈利、估值、流動性、量化分析等多重指標，我們認為港股下行空間並不多，當前已無必要過份悲觀。預計港股已離底不遠，交易值博率正逐漸提高，提議把握6月下跌機會建倉。

匯添富基金晏陽認為，我國很多優質央國企都在港股上市。目前港股整體估值較低，以恒生指數為例，Wind數據統計顯示，截至6月1日該指數PE僅8.56倍，處於歷史最低後5%的分位點水平。兩地上市的央國企，往往也是港股估值更低，相應股息率更高。因此，港股央國企的估值安全邊際相對更高，值得大傢關註。