港股也沾邊小作文 大漲是有備而來還是曇花一現？

港股市場歷來有“五窮六絕七翻身”之說，經歷瞭五月“跌跌不休”後，港股市場在六月初拉開反攻序幕，今日三大指數集體上漲，恒指漲4.02%，科指漲5.33%，國指漲4.53%，科網股與內房股領漲。

個股方面，科網股龍頭集體走強，快手、阿裡、百度、京東漲超6%，美團漲近8%；新能源車企集體上漲，小鵬漲近8%；鋰股贛鋒鋰業及天齊鋰業分別漲超7%及8%；內房股龍湖漲17%，新城漲超15%。

回顧五月走勢，港股市場整體表現低迷，被評價進入“技術性熊市”。當月，恒生科技指數按月累跌7.04%，國企指數累跌8.04%，恒生指數重挫8.35%。

放眼環球，同樣在五月，日股創近33年新高，法國、德國股市也創下歷史新高。不禁讓人想起自80年代起便在港股市場中流傳的那句“無窮六絕七翻身”，隻是，沒想到港股的反攻選在瞭六月初，更無從知曉此次反彈到底是“有備而來”，還是“曇花一現”？

港股翻身提前到來？會是曇花一現嗎？

今日，港股三大指數集體大漲，科網股與內房股領漲。對於今日港股大漲的原因，富途投研團隊認為財新 PMI 數據公佈以後，對於市場信心有著明顯的扭轉，進而使得市場對於後期進行恢復有更強的信心，經濟恢復將帶動上市公司 EPS 的恢復。

至於漲勢是否可持續，富途表示暫時還需要等待進一步經濟數據的確認，從市場整體估值情況來看，現在處於較低水平，風險回報率情況來看，此時投資預期回報比風險更為可觀。

Doo Financial HK 研究部主管岑智勇則表示，美眾眾議院同意暫停債務上限助力恒指反彈，ADP報告反映美國工資通脹正在放緩，令投資者憧憬聯儲局或將暫停加息，且昨夜美股三大指數向好，夜期及ADR上升，助恒指可高開。

他還提到，財新中國5月制造業PMI為50.9，優於預期及上月的49.5，指數重上50的盛衰分界線，反映內地中小型制造業有擴張跡象。

五月港股跑輸全球，科網股龍頭跌幅較大

剛剛過去的五月，港股陰跌不止，表現在全球主要市場中墊底。當月，恒生科技指數累跌7.04%，對於科網股龍頭曾領跌港股，國海證券指出，港股大跌時往往導致流動性好的科網龍頭股被拋售，因為這些股票被投資者紮堆持倉，但指數大跌可能掩蓋個股基本面優勢。

值得註意的是，港股大漲時，科網股龍頭彈性也往往很大，不僅因為這些股票占指數權重大，更因為這些股票是港股的特色標的，而且是重要的核心資產，A股缺乏大型平臺經濟公司板塊，但是並不缺中特估。另外，海外方面，從流動性的角度，未來若美聯儲停止加息，也有利於科網股的估值提升，對醫藥和黃金等板塊也是利好。

不過，高盛今日在研報中將MSCI中國指數目標由80點下調至70點，對其未來12個月估值預測市盈率由11.5倍降至10.7倍，但至2024年3月潛在升幅約19%。該行亦下調滬深300指數的目標水平由4700點降至4500點。

高盛報告中提到，MSCI中國指數自去年從10月下旬的低點至今年1月的高點累漲59%，該指數由從高峰至今已回調23%，中國市場由年初至今的表現明顯落後於主要發達市場和新興市場，相信是增長、通脹和政策前景相對較不樂觀所影響。該行表示，重申看好中國股票，維持“增持”看法，具有令人信服的風險與回報率，指充分認識到中國所面臨的周期性和結構性增長以及流動性挑戰，但認為估值離周期低點不遠，料企業盈利增長次季有望加速。

地產股大漲引小作文瘋傳

除科網股龍頭外，今日港股地產板塊也迎來暴漲，地產相關產業鏈如傢電、傢具、建材午後走強。

消息面上，青島出臺地產新政，變化主要為新建商品房出售條件由網簽滿5年變更為網簽滿3年，取證滿2年；而二手房出售條件由取證滿2年變更為取證滿1年。首付比例調整：限購區域首付比例不變，首套最低30％、二套最低40％，非限購區域首付比例首套最低調整為20％、二套最低調整為30％。

美銀證券研報中指出，投資者對內地推出刺激措施預期增加，相信內房物管股可潛在受惠。基於物管股的業務性質，料可提供更好的下行保護。該行認為，對內房行業更好的刺激措施，並非直接寬松房地產政策，反而提高傢庭收入可能持續更為有利，預期內房股或對相關政策作出積極反應，料2022至2025年國企與民營物管股的盈利年均復合增長率達19%及8%。除潛在政策措施外，該行也註意到地產行業基本面正發生變化，由新項目收購轉向現有項目招標，物管市場有具大的整合潛力。

另外，摩根士丹利表示，在投資者活動上交流時，龍湖集團管理層透露在逾300億元人民幣可售資源支持下，對今年全年實現合約銷售額增長感到樂觀，同時預計內地房地產市場將出現脈沖式復蘇，有計劃於6月推售更多新項目，中期目標每年銷售額可達到2000億至3000億元人民幣。該行指對龍湖給予目標價31.1元，評級“增持”。

不過，在諸多今日瘋傳的“小作文”之中，裹挾著一則1月份的“放寬三道紅線考核”舊聞，引起大量轉發討論。