美聯儲最新紀要顯示，一旦債務上限問題沖擊金融系統，就準備采取行動維護金融穩定。從美聯儲2011年和2013年債務上限危機時期的討論來看，結束/暫停量化緊縮，甚至暫時啟動資產購買，開啟回購、逆回購機制，通過貼現窗口救助銀行，為貨幣市場基金提供支持，直接購買違約國債，都是可能的選項，不過美聯儲不會允許財政部透支。
本周公佈的美聯儲紀要顯示，一旦債務上限問題沖擊金融系統，美聯儲準備采取行動維護金融穩定。隨著債務上限大限的臨近，美聯儲對美國違約情景下可能的幹預，成為市場關註的焦點。
美聯儲官員們在2011年和2013年債務上限危機時期的討論記錄顯示，決策者們可能采取一系列舉措，來防止全面金融危機的爆發。這包括：結束/暫停量化緊縮，甚至暫時啟動資產購買，開啟回購、逆回購機制，通過貼現窗口救助銀行，為貨幣市場基金提供支持，直接購買違約國債，不過美聯儲不會允許財政部透支。
當前，整個華爾街的預期是，如果美國財政部的資金耗盡，會優先償還聯邦債務，支付美國國債的利息和本金，因為這是全球金融體系的基石。不過到目前為止，財長耶倫沒有給出具體的說明，如果資金耗盡，會發生什麼。本周五，耶倫就債務上限問題致函國會山領導層，預計債務上限措施到6月5日將耗盡。
結束/暫停量化緊縮
如果市場處於“混亂”狀態，美聯儲可能不想從銀行系統中撤出流動性。屆時可能會放緩甚至停止當前的量化緊縮措施。目前，美聯儲的縮表速度為每月600億美元的美國國債和350億美元的抵押貸款支持證券。
極端情況下，美聯儲甚至可能決定暫時啟動資產購買，購買那些未違約的美國國債，以支持市場，就像它在新冠疫情期間所做的那樣。
回購機制
如果美債出現技術性違約，可能會幹擾到回購市場。回購市場是美國金融系統的一個關鍵部分。事實上，本周回購市場的部分領域已經出現瞭些許利率上漲壓力，如果真的違約，回購市場的利率將飆升。那時，美聯儲可以通過註入現金，以未違約國債和其他符合條件的資產為抵押，提供流動性。
美聯儲已經設立瞭常備回購機制，它可以迅速擴大以適應任何所需金額。此外，美聯儲還可以考慮擴大有資格使用該計劃的交易對手范圍。
逆回購
如果市場動蕩導致對高質量的短期證券的需求大幅增加，從而相關資產的利率降到過低的水平，美聯儲可以暫時擴大其逆回購規模，為貨幣市場基金等提供存放地。目前，美聯儲的逆回購工具坐擁超過2.2萬億美元的資金。
市場人士指出，回購和逆回購操作可能同時進行。這樣做，是為瞭滿足市場的流動性需求並維持利率水平的穩定，確保金融市場的平穩運行，並為貨幣政策的實施提供支持。
銀行貸款
美聯儲的貼現窗口賦予其向銀行提供貸款的能力，以抵押品作為擔保。在新冠疫情高峰期，銀行業曾求助於貼現窗口。在銀行體系出現異動的情況下，銀行業可能再次利用該工具。
從2011年和2013年美聯儲官員們的討論中可以得出，官員們達成共識，即美聯儲將繼續接受違約的國債，作為貼現窗口貸款和回購交易的抵押品。違約的國債將按市場價格進行估值，這意味著會有折價。但官員們擔心成為或被視為違約國債的做市商。因此，他們討論瞭購買違約國債的上限問題。
貨幣市場基金
如果由於投資者避免投資國債，導致貨幣市場基金出現大規模資金流出，那麼將帶來很大的危險，因為這些基金是短期美債的主要買傢。
2013年時，現任美聯儲主席、當時的美聯儲理事鮑威爾指出，最終的風險是美債在拍賣中無法全部售出，這將導致美國政府沒有足夠的現金償還到期的債券，結果是災難性的。
十多年前，美聯儲工作人員提出瞭相關的方案：為貨幣市場基金開設流動性便利，或是直接購買國債。有許多美聯儲決策者更傾向於購買國債，因為這樣可以減少與救助貨幣市場基金有關的道德風險問題。
直接購買違約國債
美聯儲可以通過直接購買違約的國債，或將自己持有的非違約國債與公眾持有的違約國債進行交換。鮑威爾在2013年時曾稱這種做法“令人討厭”。但他也表示，在極端情況下，不排除這種可能性。總的來說，這一方案的可能性不高。
透支不是選項
從2013年時的討論結果來看，美聯儲官員們認為，隻會接受美國財政部一般賬戶（Treasury General Account，TGA）的偶然透支，但美聯儲不會向財政部提供確定的信貸額度。TGA是美聯儲代表財政部持有的資金賬戶。美聯儲認為，允許財政部透支，可能會不可逆轉地破壞美聯儲的獨立性。此外，透支可能會導致額外的不可知費用。
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