高通脹令美國民眾“財務安全感”下降，回歸目標仍遙遙無期？

當地時間周一，美聯儲發佈瞭2022年美國傢庭經濟和決策調查（SHED）報告。該報告顯示，去年以來持續高企的物價侵蝕瞭美國傢庭的“財務安全感”，許多傢庭稱已動用儲蓄以維持生計，對退休感到不那麼安全，並在購物時推遲購買或轉而選擇更便宜的替代商品。

美國全國商業經濟協會（NABE）同日發佈的調查顯示，經濟學傢現在認為，美國通脹將在更長時間內高於目標水平。具體而言，今年第四季度到2023年第四季度，美國消費者物價指數（CPI）的預測中值為3.3%，高於上一次調查的3%。

美聯儲自去年3月進入本輪加息周期以來，累計加息幅度已達500個基點，但距通脹恢復至目標水平仍遙遙無期。究其原因，澳新銀行高級經濟學傢湯姆·肯尼對第一財經記者表示，“除住房外的核心服務仍將十分棘手——部分原因是勞動力市場持續緊張。這將在未來幾個季度支撐工資增長高於2%的可持續通脹水平。核心通脹下降的時間將比聯邦公開市場委員會（FOMC）目前的預測所暗示的時間要長。”

美國傢庭財務狀況如何？（來源：第一財經記者）

高通脹令美國民眾“財務安全感”下降

這項有關傢庭經濟狀況的調查於去年10月進行，結果包括11775位具有代表性受訪者的答復。其中，73%的受訪者認為自身財務狀況良好及以上，比前一年下降瞭5個百分點，是2016年以來的最低水平。2021年這一比例曾創下78%的紀錄高位。認為自身財務狀況惡化的受訪者則飆升15個百分點，達到35%，為美聯儲2014年首次將這個問題納入調查問卷以來的最高水平。

54%的成年受訪者表示，物價上漲對其預算的影響“很大”，部分少數族群成年人、與子女同住的父母以及殘疾人士較有可能感受到這種財務壓力。

總體而言，三分之一的傢庭認為通脹是他們的主要財務挑戰，比2016年增加瞭四倍多。美聯儲表示，物價上漲致使美國民眾改變消費習慣，常見的策略是減少使用某種產品或完全停止使用，轉而選擇更便宜的替代產品，或者推遲大件商品購買。

一個旨在衡量傢庭克服小規模財務緊急情況的能力的問題顯示，認為有能力使用現金或等價物來支付400美元意外開支的受訪者減少。63%的受訪者表示將用現金支付此類費用，而在2021年，這一比例高達68%。

與此同時，在尚未退休的受訪者中，認為自己的退休儲蓄“處於正軌”的比例下降至31%，而2021年為40%。

該調查還表明，美國民眾對自己財務狀況的不滿情緒影響瞭他們對本國經濟的看法。盡管自2022年1月以來，美國失業率一直低於4%，但隻有18%的受訪者認為美國經濟“良好”或“優秀”，而在2019年，這一比例高達50%。

美聯儲降息時間或將延後到2024年

考慮到高通脹比先前預期持續更長時間，美國全國商業經濟協會公佈的調查顯示，經濟學傢現在認為，美聯儲預計將在明年第一季度下調其政策利率，而在今年2月的調查中，受訪者認為這一時間點將落在今年第四季度。不過，經濟學傢維持對美聯儲利率峰值水平的看法不變，即與美聯儲目前5%~5.25%的目標區間一致。

盡管如此，市場仍預計美聯儲最早可能在11月開始降息。湯姆·肯尼告訴第一財經：“鑒於潛在通脹率遠高於2% 的目標，額外的通脹壓力與美聯儲的意願背道而馳。我們認為當前的經濟狀況證明存在緊縮傾向，並且與市場對2023年下半年降息的定價不一致。市場預期需求大幅疲軟導致通脹急劇下降，原因可能是銀行體系再度出現壓力或美國債務上限危機。我們並不輕視這些事件的發生，但它們並不是我們的基線情景。”

“我們認為美國會出現債務違約是不可想象的，相信（國會兩黨）會達成協議以提高或暫停債務上限。此外，我們認為美國銀行體系應繼續保持穩定，我們的基線情景是：經濟活動軟著陸。”他補充道。

澳新銀行預計聯邦基金利率目標區間將再上調25個基點，達到5.25%~5.50%。“我們認為通脹和經濟數據的放緩程度不足以讓FOMC暫停。”他說。