【研報精選速讀】交銀國際：港股8月走出階段性行情；華龍證券：市場對經濟復蘇的信心依舊不穩

1、交銀國際表示，港股8月走出階段性行情，實現估值盈利雙擊，其股指表現領先全球其他主要股指，反映瞭降息交易+低估值情形下，港股在新興市場中向上彈性凸顯的特性。同時，技術面反映當前港股剛由磨底轉為上行階段，盡管RSI顯示階段性超買，但預計在全球流動性持續改善助推下，短期仍有上行空間。

2、中信證券表示，2024年中報，物業服務企業核心業務保持增長，外拓質量有所提升，效率也維持穩定，體現類公用事業屬性。影響企業估值的最核心因素依然是公司治理問題。獨立性風險較小的公司、高分紅的公司，能夠獲得更高的估值溢價。該行相信，伴隨企業主動控制增量關聯交易，逐漸消化存量關聯占款，並提高分紅水平，物業服務企業的獨立性擔憂能夠有所減輕。該行看好核心主業發展穩健、分紅率較高的物業服務企業。

3、中信證券表示，受煤價下跌、安全監管等因素影響，上半年樣本公司凈利潤同比下降約24%，Q2凈利潤環比下降約8%。盡管業績下跌，但板塊的股息率仍具備吸引力。展望下半年，紅利風格或依然是板塊上漲的推動力。隨著煤價底部預期逐步明確，板塊情緒和紅利預期企穩，該行判斷年內後續階段，板塊將繼續具備超額收益。

4、天風證券稱，新能源和無人駕駛技術的應用將大幅降低能源和人工成本，公路收費逐步到期也將減少通行費，整體公路運輸成本有望顯著下降，運量份額預計上升。在客運領域，網約車和順風車逐步分流傳統出租車和高鐵市場；在貨運領域，天然氣重卡等環保車型將分流鐵路貨運。智能駕駛政策的推動也將提升車流量和通行能力，相關企業如滴滴、嘀嗒出行、中通快遞等將顯著受益。

5、中信建投認為，白酒中報延續分化，飲料板塊高景氣。五糧液中報穩健，現金流狀態良好，市場動銷、庫存狀態仍然穩健。汾酒、古井、老窖面對市場變化主動調整運營節奏及產品結構，維持庫存良性以保障渠道利潤和產品價格。飲料行業維持高景氣度，東鵬飲料、康師傅均呈現瞭較強走勢。調味品龍頭彰顯穩健優勢。

6、華龍證券表示，8月經濟數據再次分化，市場對經濟復蘇的信心依舊不穩，出口和制造業韌性仍存，但投資與消費整體偏弱。8月各大指數均再度探底，創出階段新低，重心下移。預計進入9月，貨幣與財政開始協同發力，地產增長政策不斷調整優化，經濟數據有望好轉。從市場走勢而言，本輪調整從時間、空間兩個角度判斷，有望接近尾聲，指數已經具備止跌向好的基本要求，在後面的日子裡，最主要的任務就是關註指數以何種方式觸底。