極兔12億收購順豐旗下虧損公司，意圖何在？

繼收購百世快遞國內業務之後，極兔又佈下一局棋。

5月12日晚，順豐控股股份有限公司刊發公告稱，下屬控股子公司深圳市豐網控股有限公司（簡稱“豐網控股”）轉讓標的公司深圳市豐網信息技術有限公司（簡稱“豐網信息”）100%的股權，買方為深圳極兔供應鏈有限公司（簡稱“深圳極兔”）。

據官網介紹，豐網速運成立於2020年4月，於2020年9月開始提供快遞服務，為加盟模式的經濟型快遞業務運營主體。目前已覆蓋全國27個省（市、自治區），2022年收入規模超32億，主要服務於電商客戶。

順豐公告稱，此次交易完成後，公司可更聚焦國內中高端快遞、國際快遞、全球供應鏈服務等核心業務。此次出售可消除標的公司虧損對上市公司的負面影響。極兔方面則表示，本次收購豐網將有助於鞏固極兔在電商快遞領域的優勢，提升極兔綜合服務能力。

快遞專傢趙小敏認為，此項交易後，順豐業務或將回歸“全部直營”，產品定位也會根據市場變化，而極兔則可借此提高未來快遞市場的份額，一定程度上有助於其上市估值的提升。

順豐：可消除虧損對公司的負面影響

公告指出，順豐控股通過下屬控股子公司豐網控股間接持有豐網信息63.75%的股權，豐網信息持有深圳豐網速運有限公司（以下簡稱“豐網速運”）100%的股權。

豐網信息成立於2022年3月2日，今年一季度資產總額為7.16億元，負債總額為21.26億元，營業收入為6.91億元，同比下降78.89%，凈虧損為1.43億元，虧損同比收窄80.86%。

目前，豐網速運網絡已覆蓋全國27個省（市、自治區），2022年收入規模超過32億，主要服務於電商客戶，整體網絡服務質量穩定。

上述交易對上市公司的影響，順豐指出，鑒於加盟模式的經濟型快遞市場環境發生變化，標的公司目前仍處於初期發展階段且持續虧損，本次出售可以消除標的公司虧損對上市公司的負面影響。本次交易完成後，預計本次交易可實現的股權投資收益對上市公司合並歸母凈利潤影響約1.5億元。

公告稱，順豐控股的發展戰略聚焦“網絡標準型產品、數字化行業供應鏈服務、全球端到端供應鏈服務”三大領域。本次交易完成後，公司可以更聚焦國內中高端快遞、國際快遞、全球供應鏈服務、數字化供應鏈服務等核心業務的發展。同時，公司將持續打造電商類快遞產品，主打的“電商標快”產品穩健增長，可以滿足客戶在中高端經濟型快遞市場的多元化需求。

快遞專傢趙小敏表示，順豐此次戰略調整，更加圍繞“聚焦”，和全球快遞巨頭的戰略基本一致。此項交易後，順豐未來或將回歸“全部直營”，產品定位也會根據市場變化作出一定的結構變化。

極兔：將鞏固公司在電商快遞領域的優勢

J&T極兔速遞是一傢全球綜合物流服務運營商，公司創立於2015年，自2020年進入中國市場，始終聚焦電商快遞賽道，並於2021年底完成對百世集團中國快遞業務的收購，快遞網絡覆蓋印度尼西亞、越南、中國、沙特阿拉伯等13個國傢。

公告指出，深圳極兔為廣州極兔供應鏈有限公司的全資子公司，廣州極兔是極兔速遞有限公司（以下簡稱“極兔速遞”）的全資子公司，極兔速遞為極兔集團在中國的快遞業務運營主體。截至2022年12月31日，深圳極兔總資產為2.29億元，總負債為7.14億元，凈資產為-4.85億元。2022年度，深圳極兔的營業收入為13.05億元，凈虧損為1.4億元。

對於此次交易，極兔方面回復記者表示，極兔始終聚焦電商快遞領域，不斷優化電商快遞服務體驗。本次收購豐網速運將有助於鞏固極兔在電商快遞領域的優勢，提升極兔綜合服務能力，助力行業高質量發展。

此前，J&T極兔速遞傳出計劃於今年下半年赴港上市，籌資至少10億美元。對此，極兔方面相關負責人的回復是“不予置評”。趙小敏認為，極兔收購豐網信息或能進一步提升市場份額，尤其在其處於IPO關鍵階段，本次收購或將有利於提高其上市估值。

加盟制快遞競爭或將愈發激烈

一直以來，國內快遞業各傢巨頭都在加盟模式和直營模式中相互滲透。在過去，加盟模式創造瞭電商與快遞行業的中國奇跡，因為成本低、速度快，網絡邊際效應明顯，加盟制快遞企業起網迅速，規模增長更快，也容易誕生大市值巨頭公司。如今，在目前賽道內，直營模式為主的以順豐、京東、德邦為代表，加盟模式為主的以通達兔為代表。

而順豐此前也想要通過豐網佈局快遞加盟業務，切入電商件市場。但起網代價不菲，在經歷一番苦心探索經營之後，豐網目前的加盟網點和通達兔相比，還是存在一定差距，投入產出比有待商榷。因此也就不難理解順豐此次決定出售豐網，回歸直營。

而極兔接盤之後，也意味著其在加盟制快遞競爭中更進一步。趙小敏認為，極兔完成此項交易，行業加盟制快遞競爭也將更加激烈。他還指出，目前加盟制也因網絡不穩定而面臨較大挑戰，如今快遞業的送貨上門、半日達等服務升級產品，正倒逼加盟制快遞公司進一步走向高質量轉型。