壞榜樣！美銀行業惡性循環：銀行“活著”沒人要，“死瞭”才是好獵物？

隨著美國政府和監管機構在本輪銀行業危機中持續扮演著最後的“救火隊員”的角色，一個令許多業內人士無比擔心的現象也正開始浮現……

不少業內消息人士表示，由政府撮合下完成的對第一共和銀行、簽名銀行和矽谷銀行的收購，正在導致美國金融行業陷入一個“惡性循環”——即陷入困境的銀行必須先倒閉，從而獲得政府援助(接管)，然後買傢才會出手！

換言之，這些陷入危機中的銀行，哪怕但凡還留有一口氣想要“自救”，都沒人要。而隻有“死瞭”，才是那些收購方眼中的“好獵物”。

最近的一個例子無疑就發生在上周：摩根大通在美國聯邦存款保險公司(FDIC)的牽線下成為中標者，收購瞭破產的第一共和國銀行。

在第一共和銀行連續數周努力尋找私營部門買傢，卻依然無人問津後，FDIC接管瞭這傢破產銀行，並與摩根大通達成瞭最後的收購協議。摩根大通表示，將向FDIC支付106億美元，同時FDIC將提供損失分擔協議，涵蓋所收購的單戶住宅抵押貸款和商業貸款。作為交易的一部分，FDIC還將以未披露的固定利率為摩根大通提供500億美元的五年期融資。

提供壞榜樣

MRV Associates培訓銀行傢和監管機構的金融風險顧問Mayra Rodríguez Valladares指出，“在第一共和銀行的事情發生之後，銀行不會再想在FDIC接管之前收購任何其他銀行。”

“(FDIC接管後)它會更便宜，股價會下跌，而且你也不會遭遇並購談判中一些常見的麻煩——這些麻煩可能導致交易泡湯。”

在第一共和銀行之前，3月的矽谷銀行和簽名銀行也都是在FDIC接管後才得以找到買傢的，而FDIC在收購案中均承擔瞭不小的損失。在矽谷銀行這邊，經過討價還價，第一公民銀行以165億美元的“折扣價”收購瞭矽谷銀行約720億美元的資產，FDIC花費瞭近200億美元處理矽谷銀行倒閉事件的“善後”。

而紐約社區銀行對倒閉的簽名銀行進行收購時，更是由買傢(紐約社區銀行)挑出它想拿的部分，留下不需要的資產——例如簽名銀行的加密投資組合。這筆交易花費瞭FDIC約25億美元。

分析師表示，在這些破產銀行的收購交易發生後，公開交易的買傢現在更希望等待陷入困境的銀行最終倒閉，以便從FDIC那裡獲得更好的條款。

等倒閉瞭再買

毫無疑問，上述案例給收購方設定瞭一個預期，即FDIC將繼續向買傢提供優惠，以抵消倒閉銀行投資組合中不受歡迎的部分的潛在損失。

惠譽評級(Fitch Ratings)北美銀行業務主管Christopher Wolfe就表示，“對於潛在的收購方來說，他們有瞭等待破產管理和FDIC介入援助的動機。”

這一切均已導致銀行業的收購交易數量在今年一季度大幅減少。Raymond James分析師在4月3日的一份報告中寫道，隨著利率上升和經濟衰退的迫近，美國銀行業的並購進程已經放緩。他們形容稱，今年第一季度是數十年以來銀行交易最悄無聲息的。

事實上，在上周西太平洋合眾銀行股價暴跌的時候，就有知情人士透露，該行一直在考慮包括出售在內的一系列戰略選項。但由於沒有太多潛在買傢對買下整個銀行感興趣，直接出售受到瞭阻礙。

通過FDIC破產管理進行收購的另一個好處是，可以避免其他並購交易所面臨的漫長監管審批過程：加拿大道明銀行集團上周四取消瞭以134億美元收購美國第一地平線銀行的計劃，此前該項並購花瞭一年多時間都沒能獲得監管審批。

對此，安永會計師事務所全球銀行和資本市場業務負責人Jan Bellens表示，市場參與者當前正在關註，監管機構是否會對並購持更開放的態度，或加快收購審批。

Bellens說，“我認為我們還沒有到區域性銀行動蕩結束的時候，投資者需要相信不會有進一步的災難事故或挑戰發生才行。”