新興市場政治風險大增 機構：應抓住中國和印度這樣的大機會

今年，不少新興市場國傢都將舉行新一屆選舉，這給投資人帶來瞭潛在的政治風險，也為新興市場債券、股票和貨幣帶來瞭下行壓力。

其中，最受關註的就是土耳其下周的大選。現任總統埃爾多安面臨著越來越多的反對黨挑戰，政局的不穩定也導致土耳其裡拉兌美元今年以來下跌瞭4.1%，遠遜於大多數新興市場貨幣。

瑞士銀行集團瑞訊銀行和一些土耳其券商則表示，由於對土耳其大選前後匯率將進一步貶值的預期，他們將暫停未來幾天所有土耳其裡拉貨幣對的交易。

這代表著，無論誰能贏下土耳其大選，金融機構都已經看到瞭極高的政治風險。而除瞭土耳其之外，巴基斯坦、泰國、阿根廷和波蘭也將在今年迎來大選。

不過一些投資者仍試圖在動蕩的市場中找到安全島。美國GW&K投管公司就對中國寄予厚望，認為中國消費業正在實現盈利復蘇。

該公司的股票基金經理Nuno Fernandes指出，圍繞中國的地緣政治風險仍有，但已被充分消化，而其經濟復蘇前景和盈利周期使其更具吸引力。

他還表示，投資者應該抓住像中國和印度這樣的機會，沒有豐富的知識和勇氣的話，最好不要去較小的新興國傢碰運氣。

不穩定的新興國傢市場

自2022年底以來，新興市場的主要股票和貨幣上漲瞭約2%。但各國政治不確定性與全球貨幣政策、經濟增長疲軟擔憂和歐美銀行業危機蔓延的焦慮結合在一起，給新興市場投資帶來瞭更高的復雜性。

法蘭克福私募Union Investment Privatfonds GmbH新興市場企業債務主管Sergey Dergachev表示，如果某個政治因素風險突然升高，投資人可能措手不及。

這意味著在一季度表現彈性的新興市場資產，可能在混亂中轉向另一個糟糕的方向。

比如哥倫比亞，4月下旬時，2022年當選的左翼總統佩特羅突然罷免瞭七名部長，其中包括對市場友好的財政部長。背後的原因是哥倫比亞選民因當地高通脹不滿而要求政府改革。而佩特羅這一出人意料的舉動對哥倫比亞資產打擊頗大，導致哥倫比亞比索大幅走低。

另一個風險極高的國傢是阿根廷，該國將於10月舉行大選。而在大選之外，阿根廷也在經歷嚴重的通貨膨脹，當地投資者瘋狂購買美元以對沖阿根廷高達104%的通脹率，導致阿根廷比索今年在平行市場匯率下跌40%。

更令人擔憂的是，一些新興國傢還在遭遇政治危機和債務危機的雙重打擊，如巴基斯坦。今年10月，巴基斯坦將舉行大選。而現在，巴基斯坦正在與國際貨幣基金組織協商救援計劃，以避免政府債務違約。

Renaissance Capital Ltd.全球首席經濟學傢Charles Robertson表示，他最關註的是巴基斯坦的選舉，因為其非常接近違約。在新興市場債務市場，巴基斯坦現在就像一傢大型美國地區性銀行。