指点金山/政策矛盾数据分化 美经济添忧\文 翼

　　图：黄金价格

　　上周，美元指数探底回升收涨，国际油价震荡收跌，现货黄金冲高回落小幅下跌。关税贸易信息混乱，叠加特朗普施压美联储，美国经济数据分化，美债海外需求骤降，加剧对美国经济前景担忧；导致金融市场波动加剧。本周除关注关税贸易战外，还需重点留意美国4月ADP就业、初请失业金、一季度国内生产总值（GDP）、核心PCE物价指数、ISM制造业采购经理指数（PMI）及非农报告等，以此评估关税争端对全球经济的深层冲击，进而判断其对金融市场走向的影响。

　　过去一周，关税贸易相关信息混乱。特朗普称多国关税谈判顺利，并传闻中美启动直接对话，但中方否认中美磋商传闻，矛盾资讯增添不确定性持续扰动市场。同时，特朗普多次施压鲍威尔要求积极降息；且美联储褐皮书显示关税等因素导致多地经济恶化。美国经济数据也呈现分裂，4月费城联储制造业指数暴跌，里士满联储新订单预期创历史新低，标普全球综合PMI创16个月新低，3月新屋销售却达2024年9月来新高，耐用品订单环比飙升9.2%，成屋销售却创2022年以来最大跌幅。软数据崩塌与硬数据反弹形成反差，叠加美债标售遇冷、海外需求骤降，预示美国经济放缓，金融市场波动显著加剧。

　　贸易谈判动态仍是市场焦点，若摩擦升级将推升黄金避险需求。本周除关注关税战，还将迎来一系列美国重磅数据，用以评估关税对经济的影响。美国一季度GDP、3月核心PCE、4月ISM制造业PMI及非农报告备受关注，或为政策走向提供新线索。若经济指标显著走弱，可能加剧衰退担忧并打压美元，反之则缓解市场焦虑。市场预期4月非农新增13万、失业率持稳4.2%，数据疲软或强化美联储鸽派预期，从而提振黄金避险需求；反之强劲数据或缓解衰退担忧，支撑美元。

　　金价关键阻力3352美元

　　技术分析，周线、日线BOLL通道扩张，KD指标周线高位钝化、日线死叉，仍存震荡上攻可能。重要支撑3166至3245美元，守稳3166有望延续攻势；关键阻力3352至3381美元，突破3381美元有望继续上涨。

　　（作者为第一金（福而伟金融控股集团成员）高级分析师）