金针集/美滥征关税自伤王牌产业\大卫

　　图：关税重击下美科技股转势向下，陷技术性熊市，半导体股首当其冲，费城半导体指数从历史高位暴跌34%。

　　美国滥征关税得不偿失，只会打击自身产业发展，特别是重创半导体行业，实施加税与扩大芯片出口管制政策，必然引致行业研发与投资大收缩。费城半导体指数由历史高点暴泻三成多，预示着美国王牌产业严重受创，甚至会一沉不起。

　　特朗普关税政策破坏性大，除了反映在股市、国债与美汇大跌之上，对于产业发展所造成负面冲击亦不容低估。美国向进口汽车、汽车零件大幅加税，未见振兴美国汽车制造业，反而相继有外国车企在美国生产基地进行大裁员，最新例子为沃尔沃集团以关税政策令市场需求存在不确定性为由，在未来数月将在美国工厂裁减800人。同时，美国福特、通用汽车因关税导致成本上升，被迫提高售价，预期会对销售收入造成负面影响，已有投资机构将2025年通用汽车盈利预测大降40%。

　　飞机汽车业重灾 企业盈利受压

　　美国贸易霸凌反自噬，本土各行各业都受到不同程度冲击，导致美国产业以至经济发展大倒退。中美关税战之下，据报中国停止接收波音飞机及从美国进口液化天然气，并计划增加进口巴西大豆、牛肉。同时，美国新能源汽车发展亦受阻，特斯拉被迫暂停从中国向美国出口Cybercab和电动货车Semi的零部件，Cybercab量产计划可能受到影响。事实上，华尔街大行不断下调今年标普500指数成份股预测由年初的14%降至9.2%，随着关税负面影响浮现，企业盈利预测有进一步降至低单位数，甚至出现收缩，而标指从历史高位已累积下跌13%，预示企业盈利失去增长动力。

　　半导体指数暴泻 恐一沉不起

　　值得留意，关税重击下，美国科技股转势向下，陷入技术性熊市，其中半导体行业首当其冲，原因特朗普持续扩大芯片出口管制及计划对半导体产品加征关税，美国费城半导体指数（SOX）从历史高位暴跌34%，比标指跌幅高出一倍，反映半导体产业遭受关税政策重创，美国王牌支柱产业随时一沉不起。随着美国半导体企业出口受限、收入大减，行业研发投资将会大收缩，势拖累美国制造业。

　　美难阻中国发展 华为推新芯片

　　英伟达创办人黄仁勳三个月内两度访华，显示对中国市场重视。即使英伟达H20芯片出口中国受限而造成55亿美元损失，但他表明不会放弃中国市场，其中上海是英伟达的重要研发基地，具有良好的经商及产业发展。这向外释放重要信号，美国贸易霸凌难阻企业向东拓展，不排除英伟达扩大与中国合作，而早前英伟达宣布联同台积电在美投资5000亿美元的人工智能基础建设计划，在关税冲击下，计划规模随时缩减。其实，美国阻不了中国科技发展，英伟达对华出口H20芯片受限之后，华为随即推出新一代AI芯片Ascend 920，有能力抢占市场份额。

　　总之，特朗普错误的关税政策对美国产业与经济造成巨大损失，其中半导体一向是王牌产业，恐从此一蹶不振。