金针集/美股债风暴持续 经济危机加剧\大卫

　　图：特朗普关税政策铸成大错，不单止造成美股剧烈波动，早已陷入熊市的美国国债，更面临猛烈的抛售。

　　美国狂加关税遭中国强硬反制，引发股债市场猛烈抛售潮，长期国债价格大跌，债息一度升破五厘，金融霸权地位受到冲击，急急将所谓对等关税暂时煞停。除非特朗普全面撤销包括中国在内的所有贸易伙伴的额外关税，否则股债风暴持续，经济危机进一步加剧。

　　特朗普政府朝令夕改，所谓对等关税实施13小时，突然暂缓实行90日，反映其高估自己、低估别人，关税政策明显受挫，美股应声大幅反弹。不过，美国贸易霸凌的威胁实际上没有消除，仍然维持对全球加征10%关税，并再将中国关税提高至125%。因此，美国股债风暴未完，华尔街股市弹完再跌，美债继续遭沽售。

　　通胀势攀升 打击企业盈利

　　特朗普紧急煞停关税，显然忧虑美国股市、债市大冧，掀起新一波金融危机，经济将难逃深度衰退。在当前环境下，华尔街大行几乎一面倒看衰美国经济。摩根大通报告预期美国经济衰退机率上升至近八成。除非美国撤回包括中国在内的贸易伙伴所加征关税，否则华尔街股市难言跌定，随时在现水平再急挫二至三成。事实上，美国一错再错，升级关税战，严重损害美国企业及消费者利益，可能出现双位数的通胀率及失业率。目前已出现日用品抢购潮，据报来自中国洗头水每支涨价高达12美元。

　　因此，美国物价大涨，消费受重击，企业盈利将大倒退，美股跌势有余未尽。例如高盛分析认为美国经济风险大增，美股将进入周期性熊市，通常持续两年，平均跌幅为三成。同时，摩通报告指出，如关税战不获缓解，标指有可能下跌至4000点，即较目前水平还有两成多跌幅，目前止蚀沽售美股仍未算迟。

　　事实上，今次美股大调整，基金以至散户投资者损失惨重。据摩通数据，特朗普公布向全球加征所谓对等关税之后，4月3日美股应声大跌逾5%，大量美国散户投资者入市，淨买入规模47亿美元，为十年来最多，至今累积相当亏损，持续止蚀斩仓盘，可能引发更大规模抛售浪潮，摩通预期再跌20%以上并非危言耸听。

　　特朗普关税政策铸成大错，不单止美股遭殃，早已陷入熊市的美国国债，面临更猛烈抛售，全球罢买、减持美债之下，美债需求大减，本周国债标售反应冷淡，对美国金融霸权而言无疑是重大打击，令美国30年期国债息一度升破五厘的重要心理关口，为2023年底以来最高。信贷融资成本大涨，对美股及实体经济将会造成更大冲击。当前股市暴跌风暴，已席卷美国国债，股债同时急挫，随时惊现金融黑天鹅。特朗普形容关税为“良药”，长远有利，但实际上是一剂“糖衣毒药”，对美国经济有致命的打击。

　　失业增家庭收入减 美成输家

　　特朗普向所有贸易伙伴加征关税，如同向全球宣战，美国前财长萨默斯估计，关税将导致失业大军增加200万人、家庭收入减少5000美元或以上，看来美国将成为贸易战大输家。其实，美国关税政策引起全球各国激烈反对，即使越南提出对美进口零关税，但美国仍然不满意，认为越南要解决对美贸易逆差1200亿美元。这证明中国回击美国贸易霸凌行为、捍卫自由贸易的做法正确，相信只有坚持强硬反制，打到美国的痛处，重创其经济，特朗普最终不能不面对现实，屈服而败退。

　　特朗普政府关税政策损人害己，美国正在刺破自身股债等资产泡沫，必然产生巨大后遗症影响，拖累经济陷入漫长衰退周期。