金针集/美股风暴升级 抛售潮蔓延债市\大卫

　　图：美国向贸易伙伴疯狂加征关税，不单导致当地股市大泻，债市也出现抛售危机。\路透社

　　美国威胁向中国再加征五成关税，华尔街股市不但跌势未止，抛售潮更由股市蔓延至债市。目前美国国债发挥不出应有避险作用，长期债价反弹乏力，债息持续高企。美国向全球加征关税，正面对各方反制，包括可能罢买美债，甚至减持美债资产，掀起更大股债风暴。

　　特朗普政府关税政策已铸成大错，拖垮自身经济，引爆美股风暴。股市抛售潮自周四（3日）开始，投资者对特朗普死不认错感到沮丧，特别是坚持不会暂缓实施所谓对等关税，并且威胁再向中国加征五成关税，纷纷收手离场。在市场看淡经济、银行收紧信贷及追收孖展之下，美股将持续涌现千亿美元计的止蚀沽盘，跌势将变本加厉，导致美股风暴再升级。

　　美关税威吓 全球或罢买美债

　　华尔街股市跌跌不休，但美国国债未见有大量资金流入避险，呈现不升反跌，股市抛售潮开始蔓延美债。美国10年及30年期国债价格反弹乏力，债息仍分别在4.17厘及4.61厘高位。换言之，美国国债并不避险，发挥不出应有功能，尤其是美国向全球大幅加征关税，站在全世界的对立面，正面对中国、欧盟反制。值得留意的是，当美国与所有贸易伙伴关系闹僵了，全球各国有可能罢买美国国债，甚至减持手上美债资产，相信是美国国债表现不振的主要因由之一。

　　同时，美债持续失宠，与美国债务问题持续恶化有关。除了华尔街知名投资者一再发出预警之外，信贷评级机构亦告发声，直指美国财政实力持续下滑，强烈暗示有可能下调美国信用评级，最高3A评级随时不保。

　　穆迪预警 美财政实力下滑

　　由于特朗普政府向全球征收对等关税，正深陷滞胀、衰退危机，美国资产管理巨头贝莱德首席执行官拉里芬奇表示，很多商界领袖认为美国经济已陷入严重衰退之中，只是特朗普仍然感觉良好。目前市场对美国加征关税引发高通胀疑虑加剧，成为美国国债价格受压、债息高企的主要因素，并且进一步加剧美国债务爆煲风险，忧虑美国36万亿美元债务、年付债息逾万亿美元的情况不可持续，债务违约迟早出现，继而进一步冲击华尔街股市，引爆新一波金融危机。即使特朗普着力淡化关税政策对通胀影响，认为石油等能源价格回落，通胀已受控，但联储局关注通胀问题，在近日股市大冧之中仍然不急于减息救市。

　　华尔街知名投资者如桥水创办人达里奥对现时美国约2万亿美元财赤感到担忧，这意味需要不断增加发债，才能填补财赤，令美国债务问题持续恶化。当务之急，美国要将财赤占国内生产总比率由7%大幅下降至3%，否则美债暴跌危机恐难避免，奈何惯常“大花筒”、先使未来钱的美国，节衣缩食实在不容易，看来最终难逃债务爆煲的厄运。

　　评级或降 美债危机一触即发

　　2023年底将美国信贷评级前景展望下调至负面的穆迪，近期再就美国财赤发出警告，直指美国财政实力持续走下坡，比2023年底进一步下滑，处于更弱水平，暗示穆迪有可能下调美国信贷评级。

　　事实上，标准普尔及惠誉早在2011年及2023年分别摘去美国3A评级，目前穆迪是唯一维持美国Aaa信用评级的机构，一旦穆迪跟随标普及惠誉将美国降级至2A，美国政府及企业融资成本必将进一步上升，美元资产抛售将更加猛烈，美债危机随时一触即发。当前美国财赤、债务严重，难怪特朗普要疯狂加征关税，占尽全球便宜，为了填补庞大财政缺口。

　　美股风暴未完，美债危机又至。特朗普政府肆意加征关税后遗症浮现，对美元、美债、美股造成负面冲击，如同自毁长城，动摇美国金融霸权地位。