能言汇说/黄金避险属性未变 后市看涨

　　图:黄金价格

　　美国总统特朗普宣布对等关税政策，将对进口商品加征至少10%对等关税，贸易逆差最大的60多个国家和地区将面临更高税率。中国、欧盟、日本分别被加征34%、20%和24%关税。钢铁、铝、铜和黄金等则被排除在对等关税之外。白宫称10%的对等关税政策于上周六（5日）生效，更高税率将于今日（9日）起执行。

　　美国财长贝森特对谈判持观望态度，称只要贸易伙伴不反制，目前的税率不会再提高。不过，中国于上周表示，自周四（10日）起，对美国的所有进口商品，在现行关税税率基础上加征34%关税，以示反击。据报，欧盟和加拿大亦正在制定反击策略。市场忧虑关税战恐愈演愈烈，令全球经济衰退，资金纷纷流入美元及瑞郎等避险货币。

　　现货金价于上星期再创历史新高，高见3167美元，已达我们早前目标价每盎司3062美元。近期各华尔街大行纷纷上调对金价高位预期，高盛将2025年底的金价预测上调至3300美元；瑞银更预计，若关税战等地缘政治风险上行，金价不排除会飙至3500美元。

　　短期料3000美元整固

　　黄金仍然是我们今年看好的投资产品之一，对现货金价短线目标价为每盎司3200美元水平，不过执笔之时，受美国关税政策影响，现货金价暂时回落3000美元水平附近约50天线上方整固。投资者需留意的是，由于特朗普关税政策现时仍是市场关注的风险因素之一，短线对各类资产走势影响都较大，现货金价短线若难以企稳50天线约2947美元水平，不排除下试每盎司2900美元。唯短线整固之后，金价中长线仍有望再下一城。

　　（光大证券国际产品开发及零售研究部）