板块寻宝/绩优兼息高 华润万象逢低收集\赞 华

　　图:华润万象生活（01209）

　　关税战云密布，大市惊魂未定，绩优物管股受累较浅，华润万象生活（01209）股价跌至50天平均线32元水平，即见强劲反弹，不妨考虑逢低收集作中线部署。

　　截至2024年12月底年度，华润万象营业收入170.43亿元（人民币，下同），按年上升15.4%；纯利36.29亿元，按年增长23.9%；每股盈利159分，末期息每股派0.643元，另加特别股息0.614元，每股共派息1.257元，其中末期息较上年增加33.7%，全年派息比率提升5个百分点至60%。

　　自上市以来，公司累计派息达91.89亿元，占核心淨利润的82.3%，持续践行回馈股东的承诺。

　　年内，集团商业收入为62.74亿元，按年增长21.4%；物业收入107.15亿元，按年增长11.6%，生态圈业务收入5400万元。另外，毛利为56.09亿元，按年增长19.5%；毛利率由2023年的31.8%提升至32.9%。

　　截至去年底，华润万象提供商业营运服务的已开业购物中心数量为118个、写字楼27个，以及购物中心分租项目4个。集团提供物业管理服务的总在管面积为4.13亿平米，按年增加11.6%，全年新增第三方合约面积3485万平米。

　　花旗上调目标价至40元

　　华润万象绩后获券商看好，尤其对公司派发特别股息甚为欣赏。其中，花旗维持给予“买入”投资评级，目标价从33.9港元上调至40港元。

　　大华继显则认为，城市空间业务已成为物业管理板块的新增长动力，加上商业营运业务具有韧性，看好华润万象正寻求高质量增长，将今明两年盈利预测上调7.2%及12.1%，维持给予“买入”评级，目标价从32.15港元上调至38.7港元。

　　华润万象市盈率约20倍，市账率4.36倍，估值不过不失，但股息率高达6.77厘，吸引力十足。