官方制造业PMI升见一年来新高 专家：首季GDP同比料增5%以上

　　中国经济总体保持扩张势头。国家统计局数据显示，3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，较前值提升0.3个百分点，连续两个月改善，创去年四月以来新高。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，随着春节因素影响的逐步消退，企业生产经营活动加快，制造业景气度继续回升。分析称，3月制造业供需加速扩张，中、小型企业PMI均有改善，鉴于中国经济回升质量较好，一季度中国GDP同比增速或保持5%以上，二季度制造业有望延续向好运行态势。

去年3月以来官方制造业PMI走势一览（大公网记者倪巍晨制图）

　　分企业规模看，3月大型企业PMI环比虽下降1.3个百分点至51.2%，但仍高于荣枯线;受惠于民企支持措施的逐渐落地，中、小型企业PMI分别报49.9%、49.6%，各较前值提升0.7和3.3个百分点。

　　制造业PMI扩张度加速符合预期。广开首席产业研究院资深研究员马泓分析，在一系列利好政策加力扩围支持下，国债及地方政府债发行预计提速，科技创新和产业创新融合也将推动“两新、两重”领域投资保持较快增速。随着货币信贷投放力度的加大，宏观经济基本面整体持续向好值得期待。

　　需求回升企业采购意愿增

　　数据还显示，3月官方制造业PMI五大核心指标环比呈现“3升2降”格局。具体看，生产指数提升0.1个百分点至52.6%，新订单指数提升0.7个百分点至51.8%，原材料库存指数提升0.2个百分点至47.2%;同期，从业人员指数、供应商配送时间指数分别报48.2%、50.3%，各较前值下降0.4和0.7个百分点。

　　赵庆河补充说，3月制造业产需扩张加快，需求回升等因素带动企业采购指数升至51.8%，连续两个月扩张，表明企业采购意愿较强。当月，装备制造业、高技术制造业、消费品行业PMI分别为52%、52.3%和50%，环比各上升1.2、1.4和0.1个百分点，景气水平连续两个月回升。

　　申万宏源首席经济学家赵伟指出，年初以来PMI分项修复呈现强弱分化，其中，生产和内需修复显著加速，高基数和装备制造业等资本密集型行业景气度维持较高水平。从规模工业企业效益看，首两月企业营收增速较去年全年加快0.7个百分点至2.8%，制造业企业利润增速“由负转正”，呈现明显改善态势。

　　中国民生银行首席经济学家温彬认为，一季度制造业PMI整体表现强于季节性，生产、新订单、原材料库存等指数均有所上升。此外，3月新订单减去产成品库存后的“制造业动能指标”回升1个百分点至3.8%，升见去年5月以来新高。分项指标方面，制造业生产小幅回升，内外部需求均有改善，但外需改善幅度不及内需，从采购量指标看，企业库存回补和未来预期仍待巩固。

　　扩内需稳增长政策料加码

　　展望后市，3月制造业生产经营活动预期指数为53.8%，虽较前值下降0.7个百分点，但仍连续半年保持54%左右水平，表明业界对未来发展持乐观态度。分行业看，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业预期指数均处在60%以上高景气区间。

　　受美国加征关税方式不同影响，本轮“抢出口”现象持续时间或更短。赵伟分析，美国上一轮关税加征间隔较长，而本轮关税加征的节奏更快，企业反应时间因此缩短。特朗普政府若在4月3日重新审查301条款，并调整关税政策，或引发新一轮“抢出口”现象。

　　温彬指出，年初以来中国经济运行平稳起步，一季度制造业景气度的改善幅度优于历史均值，“今年首季中国GDP同比增速大概率保持5%以上水平”。他强调，鉴于美国年内已对中国加征两轮共20%额外关税，并对全球钢铝、汽车等产品加征25%关税，建议二季度“扩内需、稳增长”政策应尽快落地。

　　中国物流信息中心研究员文韬的署名报告称，3月制造业供需规模均有扩张，PMI整体延续升势，新动能也展现出较快增势，加之中小企业较好回稳运行，中国经济回升质量较佳，二季度制造业运行有望保持稳定向好。随着前期实施的一揽子存量和增量政策的持续落地显效，二季度中国经济将取得“量的稳定增长”和“质的较快提升”。