个股解码/华润万象估值偏低 30元以下吸纳\韩颖朗

　　图：华润万象生活（01209）

　　华润万象生活（01209）2024年上半年，公司收入为79.569亿元（人民币，下同），较2023年同期增长17.1%，主要得益于管理规模持续增加。商业运营管理服务和物业管理服务收入稳健增长。2024年上半年公司毛利为27.027亿元，较上一年同期增长20%；毛利率为34%，较上一年同期增长0.8个百分点。2024年上半年，公司的销售成本为52.543亿元，较2023年同期增长15.7%，主要原因是随业务规模的持续增长相应的各类成本有所增加。截至2024年6月30日止六个月，公司淨利润为19.22亿元，较2023年同期增长36.4%。公司权益股东应占利润为19.079亿元，较2023年同期增长36%。在2024年整体经济与物管行业整体承压的大环境下，公司盈利能力保持稳定。

　　地产建筑板块待追落后

　　市场方面，2025年春节后恒生指数涨幅可观，科技、原材料等多个行业领涨市场，地产建筑行业涨幅相对较小，随着市场情绪逐步恢复，市场热点或将逐步延伸至更多行业，地产建筑行业存在补涨可能。

　　当前华润万象生活的估值水准处于近十年来的相对偏低水准，市盈率与市淨率的估值历史分位数在10%至20%区间，估值优势相对明显，同时，公司自2020年以来持续派息，为投资者带来一定的红利收益。华润万象生活在估值方面存在较大优势，同时行业基本面也有望出现困境反转，基于对华润万象生活的未来存在较好估值修复空间，股价有望上涨，建议投资者于30港元附近对其进行布局。

　　（作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）